Naš odgovor na pandemiju koronavirusa
Izvanredne okolnosti traže izvanredne mjere. Naša je predanost euru neograničena.
ESB je poduzeo niz mjera na području monetarne politike i nadzora banaka kako bi ublažio učinak pandemije koronavirusa na gospodarstvo europodručja i pružio potporu svim europskim građanima.
Naš odgovor na pandemiju koronavirusa
Pomoći ćemo gospodarstvu da apsorbira šok aktualne krize
Svrha je hitnog programa kupnje zbog pandemije (PEPP) u vrijednosti od 1.850 mlrd. EUR smanjiti troškove zaduživanja i povećati kreditiranje u europodručju. Time bi građani, poduzeća i vlade trebali dobiti pristup sredstvima koja će im možda trebati da prebrode krizu. Novim programom nadopunjuje se program kupnje vrijednosnih papira koji smo uspostavili 2014. godine.
U sklopu PEPP‑a kupujemo različite vrste vrijednosnih papira. Kada, na primjer, kupujemo obveznice izravno od banaka, stavljamo im na raspolaganje više sredstava koja mogu pozajmiti kućanstvima ili poduzećima. Možemo kupovati i obveznice poduzeća i tako im omogućiti dodatan izvor kreditiranja. Oba oblika kupnje pridonose povećanju potrošnje i ulaganja, s ciljem poticanja gospodarskog rasta.
Priopćenje za javnost: Odluke o monetarnoj politici od 10. prosinca 2020. Priopćenje za javnost: Odluke o monetarnoj politici od 4. lipnja 2020. Priopćenje za javnost: ECB announces €750 billion pandemic emergency purchase programme (PEPP) Objašnjenje: Kako funkcionira kvantitativno popuštanje?Održavat ćemo niske troškove zaduživanja
Zadržali smo ključne kamatne stope na dosad najnižim razinama, što znači da troškovi zaduživanja ostaju niski.
Naše kamatne stope utječu na cijenu kredita. Ako su one niske, pojedinci i poduzeća lakše će moći dobivati kredite, što bi trebalo potaknuti potrošnju i ulaganje.
Ključne kamatne stope ESB‑aOlakšat ćemo pristup kreditima poduzećima i kućanstvima
Povećali smo iznos novca za koji se banke mogu zaduživati kod nas i olakšali smo im zaduživanje upravo kako bi mogle odobravati kredite onima koje je širenje virusa najviše pogodilo, uključujući mala i srednja poduzeća. Zaduživanje smo olakšali, među ostalim, blažim kriterijima za kolateral koji nam banke daju kao jamstvo pri zaduživanju. Privremeno smo proširili popis imovine koju banke mogu upotrijebiti kao kolateral. Osim toga, primjenjujemo blaže kriterije i kada određujemo vrijednost te imovine (što je poznato pod nazivom »korektivni faktor«).
Priopćenje za javnost: ECB prolongs support via targeted lending operations for banks that lend to the real economy Priopćenje za javnost: ECB extends pandemic emergency longer-term refinancing operations Priopćenje za javnost: ECB announces new pandemic emergency longer-term refinancing operations Priopćenje za javnost: ECB recalibrates targeted lending operations to further support real economy Priopćenje za javnost: ECB announces easing of conditions for targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) Priopćenje za javnost: ECB announces package of temporary collateral easing measures Objašnjenje: Što je kolateral? Objašnjenje: Što su korektivni faktori?Pobrinut ćemo se da kratkoročne poteškoće ne budu prepreka kreditiranju
U razdoblju velike neizvjesnosti bankama bi moglo biti teže pribaviti sredstva za kratkoročne potrebe. Nastojimo ublažiti privremene poteškoće solventnih banaka povezane s financiranjem tako što im nudimo trenutačne mogućnosti zaduživanja po povoljnim kamatnim stopama. To će im pomoći da nastave odobravati kredite onim građanima i poduzećima kojima su potrebni.
Priopćenje za javnost: ECB announces measures to support bank liquidity conditions and money market activityPovećat ćemo sposobnost banaka za kreditiranje
Privremeno primjenjujemo blaže kriterije u vezi s iznosom sredstava, ili »kapitala«, koji banke moraju držati kao zaštitni sloj za teške situacije. Bankama omogućujemo i veću fleksibilnost u pogledu vremenskog rasporeda, rokova i postupaka nadzora.
Sve te mjere pomažu bankama europodručja da se u ovom izvanrednom razdoblju usredotoče na obavljanje svoje ključne funkcije zajmodavca. Očekujemo da će banke iskoristiti sredstva koja su im stavljena na raspolaganje kako bi apsorbirale gubitke i poduprle gospodarstvo, a ne kako bi isplaćivale dividende.
Priopćenje za javnost: ECB Banking Supervision provides temporary capital and operational relief in reaction to coronavirus Priopćenje za javnost: ECB Banking Supervision provides further flexibility to banks in reaction to coronavirus Priopćenje za javnost: ECB asks banks not to pay dividends until at least October 2020 Nadzor banaka ESB‑aOčuvat ćemo financijsku stabilnost međunarodnom suradnjom
Središnje banke diljem svijeta drže pričuve u valutama koje nisu njihova domaća valuta. Razlog tomu je da njihove nacionalne banke posluju i s tim valutama te su im stoga ponekad u okviru redovitog poslovanja potrebni krediti u stranoj valuti.
U razdobljima velike neizvjesnosti može se povećati potražnja klijenata za imovinom u stranoj valuti. Ako banke nemaju dovoljno pričuva u stranoj valuti da odgovore na porast u potražnji, tržišta mogu postati nestabilna. Zato su središnje banke uspostavile tzv. linije za valutne ugovore o razmjeni. One omogućuju da središnja banka jedne države zamijeni pričuve u svojoj domaćoj valuti pričuvama u valuti središnje banke druge države i tako zadovolji povećanu potražnju.
Potaknuti trenutačnom teškom situacijom, nedavno smo ponovno aktivirali linije za ugovore o razmjeni i poboljšali postojeće ugovore o razmjeni sa središnjim bankama iz cijelog svijeta.
Priopćenja za javnost i druge informacije o linijama za ugovore o razmjeni Objašnjenje: Što su linije za valutne ugovore o razmjeni?Pogledajte naše istraživačke seminare o koronavirusu
Istraživanjem se dolazi do spoznaja koje su potrebne za svladavanje novih izazova. Zato pozivamo vodeće akademike na području ekonomije, epidemiologije, demografije, financija i javne politike da na ESB‑ovim mrežnim seminarima iznesu svoja razmišljanja o krizi i posljedicama pandemije bolesti COVID‑19 za središnje banke.
Mrežni seminari o krizi i posljedicama pandemije bolesti COVID‑19 na YouTubeu Sljedeće konferencije i seminari- 2 June 2021
- SPEECHSpeech by Christine Lagarde, President of the ECB, on the occasion of the awarding of the Prix Turgot 2021, Paris
- 1 June 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2563Details
- Abstract
- By focusing on the cost conditions at issuance, I find that not only the Covid-19 pandemic effects were different across bonds and firms at different stages, but also that the market composition was significantly affected, collapsing on investment-grade bonds, a segment in which the share of bonds eligible to the ECB corporate programmes strikingly increased from 15% to 40%. Contemporaneously, the high-yield segment shrunk to almost disappear at 4%. Another source of risk detected in the pricing mechanism is the weak resilience to pandemic: the premium requested is around 30 bp and started to be priced only after the early containment actions taken by the national authorities. On the contrary, I do not find evidence supporting an increased risk for corporations headquartered in countries with a reduced fiscal space, nor the existence of a premium in favour of green bonds, which should be the backbone of a possible “green recovery”.
- JEL Code
- G15 : Financial Economics→General Financial Markets→International Financial Markets
G32 : Financial Economics→Corporate Finance and Governance→Financing Policy, Financial Risk and Risk Management, Capital and Ownership Structure, Value of Firms, Goodwill
E52 : Macroeconomics and Monetary Economics→Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit→Monetary Policy
- 1 June 2021
- PRESS RELEASERelated
- 1 June 2021
- SURVEY ON THE ACCESS TO FINANCE OF ENTERPRISES IN THE EURO AREA
- 31 May 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2561Details
- Abstract
- We decompose euro area sovereign bond yields into five distinct components: i) expected future short-term risk-free rates and a term premium, ii) default risk premium, iii) redenomination risk premium, iv) liquidity risk premium, and a v) segmentation (convenience) premium. Identification is achieved by considering sovereign bond yields jointly with other rates, including sovereign credit default swap spreads with and without redenomination as a credit event feature. We apply our framework to study the impact of European Central Bank (ECB) monetary policy and European Union (E.U.) fiscal policy announcements during the Covid-19 pandemic recession. We find that both monetary and fiscal policy announcements had a pronounced effect on yields, mostly through default, redenomination, and segmentation premia. While the ECB's unconventional monetary policy announcements benefited some (vulnerable) countries more than others, owing to unprecedented flexibility in implementing bond purchases, the E.U.’s fiscal policy announcements lowered yields more uniformly.
- JEL Code
- C22 : Mathematical and Quantitative Methods→Single Equation Models, Single Variables→Time-Series Models, Dynamic Quantile Regressions, Dynamic Treatment Effect Models &bull Diffusion Processes
G11 : Financial Economics→General Financial Markets→Portfolio Choice, Investment Decisions
- 26 May 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2558Details
- Abstract
- We document the impact of COVID-19 on frequently employed time series models, with a focus on euro area inflation. We show that for both single equation models (Phillips curves) and Vector Autoregressions (VARs) estimated parameters change notably with the pandemic. In a VAR, allowing the errors to have a distribution with fatter tails than the Gaussian one equips the model to better deal with the COVID-19 shock. A standard Gaussian VAR can still be used for producing conditional forecasts when relevant off-model information is used. We illustrate this by conditioning on official projections for a set of variables, but also by tilting to expectations from the Survey of Professional Forecasters. For Phillips curves, averaging across many conditional forecasts in a thick modelling framework offers some hedge against parameter instability.
- JEL Code
- C53 : Mathematical and Quantitative Methods→Econometric Modeling→Forecasting and Prediction Methods, Simulation Methods
E31 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Price Level, Inflation, Deflation
E37 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Forecasting and Simulation: Models and Applications
Zanima vas još nešto?
Ovdje smo kako bismo vam pomogli. Imate li pitanja, pošaljite nam e‑poruku na