Naše odpověď na koronavirovou pandemii
Mimořádná doba vyžaduje mimořádné kroky. Náš závazek vůči euru není nijak omezen.
V ECB jsme zavedli soubor opatření v oblasti měnové politiky a bankovního dohledu, abychom zmírnili dopad koronavirové pandemie na ekonomiku eurozóny a podpořili všechny evropské občany.
Naše odpověď na koronavirovou pandemii
Pomoc ekonomice při absorpci šoku nynější krize
Nouzový pandemický program nákupu aktiv (angl. Pandemic Emergency Purchase Programme – PEPP) o objemu 1 850 mld. EUR má za cíl snížit náklady na úvěry a zvýšit objem úvěrů v eurozóně. To by pak mělo pomoci občanům, podnikům a vládám získat přístup k finančním prostředkům, které mohou potřebovat k překonání krize. Tento program doplňuje programy nákupu aktiv zavedené od roku 2014.
V rámci tohoto programu nakupujeme několik různých druhů aktiv. Když například nakoupíme dluhopisy přímo od bank, dáme jim k dispozici více finančních prostředků, které mohou půjčit domácnostem nebo podnikům. Můžeme rovněž nakupovat dluhopisy podniků, čímž jim dáváme dodatečný zdroj úvěrů. Oba druhy nákupů pomáhají zvýšit výdaje a investice, což má podporovat hospodářský růst.
Tisková zpráva: Měnová rozhodnutí z 10. prosince 2020 Tisková zpráva: Měnová rozhodnutí ze 4. června 2020 Tisková zpráva: ECB announces €750 billion pandemic emergency purchase programme (PEPP) Vysvětlující stránka: Jak funguje kvantitativní uvolňováníUdržování cenové dostupnosti úvěrů
Naše základní úrokové sazby jsme drželi a držíme na historicky nízké úrovni, takže náklady na úvěry zůstávají nízké.
Naše sazby mají dopad na to, kolik stojí vzít si úvěr. Díky nízkým sazbám je pro jednotlivce i podniky jednodušší půjčit si finanční prostředky, což by mělo podpořit výdaje a investice.
Základní úrokové sazby ECBPodpora přístupu podniků a domácností k úvěrům
Zvýšili jsme množství peněz, které si mohou banky od nás vypůjčit, a půjčování peněz jsme pro ně zjednodušili zvlášť proto, aby poskytovaly úvěry těm, které zasáhlo šíření viru nejvíce, včetně malých a středních podniků. Jedním ze způsobů, jak jsme vypůjčování peněz zjednodušili, je uvolnění standardů pro zajištění, které nám banky dávají jako určitou pojistku, když jim půjčujeme. Dočasně rozšiřujeme seznam aktiv, která banky mohou použít jako zajištění. Také jsme nyní shovívavější, pokud jde o opatření, které uplatňujeme pro určení hodnoty těchto aktiv („srážka při ocenění“).
Tisková zpráva: ECB prolongs support via targeted lending operations for banks that lend to the real economy Tisková zpráva: ECB extends pandemic emergency longer-term refinancing operations Tisková zpráva: ECB announces new pandemic emergency longer-term refinancing operations Tisková zpráva: ECB recalibrates targeted lending operations to further support real economy Tisková zpráva: ECB announces easing of conditions for targeted longer-term refinancing operations (TLTRO III) Tisková zpráva: ECB announces package of temporary collateral easing measures Vysvětlující stránka: Co je to zajištění? Vysvětlující stránka: Co jsou to srážky při ocenění?Zajištění, aby krátkodobá nejistota nebránila poskytování úvěrů
V dobách velké nejistoty může být pro banky obtížnější obstarat si peněžní prostředky pro krátkodobou potřebu. Snažíme se pomoci solventním bankám při zvládání dočasných problémů s financováním tím, že nabízíme možnosti okamžitých výpůjček za příznivé ceny. Tato podpora pomáhá bankám nadále poskytovat úvěry podnikům a občanům, kteří je potřebují.
Tisková zpráva: ECB announces measures to support bank liquidity conditions and money market activityZvyšování úvěrové kapacity bank
Po omezenou dobu jsme nyní shovívavější, pokud jde o objem kapitálových fondů, které banky musí držet jako rezervu na horší časy. Dále vůči bankám uplatňujeme větší flexibilitu ohledně harmonogramů, lhůt a postupů.
Všechna tato opatření bankám v eurozóně pomáhají v tom, aby se v nynějším mimořádném období soustředily na svou nejdůležitější úlohu poskytovat úvěry. Od bank se očekává, že využijí uvolněných finančních prostředků k absorpci ztrát a podpoře ekonomiky a že nebudou vyplácet dividendy.
Tisková zpráva: ECB Banking Supervision provides temporary capital and operational relief in reaction to coronavirus Tisková zpráva: ECB Banking Supervision provides further flexibility to banks in reaction to coronavirus Tisková zpráva: ECB asks banks not to pay dividends until at least October 2020 Bankovní dohled ECBZachování finanční stability díky mezinárodní spolupráci
Centrální banky po celém světě udržují rezervy v cizích měnách. Důvodem je to, že jejich domácí banky obchodují také v těchto měnách, a proto během každodenního podnikání někdy potřebují úvěry v cizích měnách.
V dobách vysoké nejistoty se může poptávka klientů po aktivech v cizích měnách zvýšit. Pokud banky nemají k dispozici dostatečné devizové rezervy na pokrytí zvýšené poptávky, mohou trhy ztratit stabilitu. Centrální banky proto zřídily tzv. měnové swapové linky. Tyto swapové dohody umožňují centrální bance jedné země vyměnit své rezervy v národní měně za rezervy centrální banky jiné země – tím je zajištěno, že centrální banky mohou uspokojovat zvýšenou poptávku.
Nedávno jsme v odpověď na současnou obtížnou situaci reaktivovali swapové dohody a posílili stávající swapové dohody s centrálními bankami po celém světě.
Tiskové zprávy a další informace o swapových linkách Vysvětlující stránka: Co jsou to měnové swapové linky?Sledujte naše odborné semináře související s koronavirem
Nové výzvy vyžadují poznatky získané z výzkumů. Proto zveme přední akademické odborníky z oblasti ekonomie, epidemiologie, demografie, financí a veřejné politiky, aby se s námi prostřednictvím webinářů ECB na téma COVID-19 podělili o své názory na krizi a dopady pandemie pro centrální banky.
Playlist webinářů COVID-19 na YouTube Nadcházející konference a semináře- 2 June 2021
- SPEECHSpeech by Christine Lagarde, President of the ECB, on the occasion of the awarding of the Prix Turgot 2021, Paris
- 1 June 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2563Details
- Abstract
- By focusing on the cost conditions at issuance, I find that not only the Covid-19 pandemic effects were different across bonds and firms at different stages, but also that the market composition was significantly affected, collapsing on investment-grade bonds, a segment in which the share of bonds eligible to the ECB corporate programmes strikingly increased from 15% to 40%. Contemporaneously, the high-yield segment shrunk to almost disappear at 4%. Another source of risk detected in the pricing mechanism is the weak resilience to pandemic: the premium requested is around 30 bp and started to be priced only after the early containment actions taken by the national authorities. On the contrary, I do not find evidence supporting an increased risk for corporations headquartered in countries with a reduced fiscal space, nor the existence of a premium in favour of green bonds, which should be the backbone of a possible “green recovery”.
- JEL Code
- G15 : Financial Economics→General Financial Markets→International Financial Markets
G32 : Financial Economics→Corporate Finance and Governance→Financing Policy, Financial Risk and Risk Management, Capital and Ownership Structure, Value of Firms, Goodwill
E52 : Macroeconomics and Monetary Economics→Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit→Monetary Policy
- 1 June 2021
- PRESS RELEASERelated
- 1 June 2021
- SURVEY ON THE ACCESS TO FINANCE OF ENTERPRISES IN THE EURO AREA
- 31 May 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2561Details
- Abstract
- We decompose euro area sovereign bond yields into five distinct components: i) expected future short-term risk-free rates and a term premium, ii) default risk premium, iii) redenomination risk premium, iv) liquidity risk premium, and a v) segmentation (convenience) premium. Identification is achieved by considering sovereign bond yields jointly with other rates, including sovereign credit default swap spreads with and without redenomination as a credit event feature. We apply our framework to study the impact of European Central Bank (ECB) monetary policy and European Union (E.U.) fiscal policy announcements during the Covid-19 pandemic recession. We find that both monetary and fiscal policy announcements had a pronounced effect on yields, mostly through default, redenomination, and segmentation premia. While the ECB's unconventional monetary policy announcements benefited some (vulnerable) countries more than others, owing to unprecedented flexibility in implementing bond purchases, the E.U.’s fiscal policy announcements lowered yields more uniformly.
- JEL Code
- C22 : Mathematical and Quantitative Methods→Single Equation Models, Single Variables→Time-Series Models, Dynamic Quantile Regressions, Dynamic Treatment Effect Models &bull Diffusion Processes
G11 : Financial Economics→General Financial Markets→Portfolio Choice, Investment Decisions
- 26 May 2021
- WORKING PAPER SERIES - No. 2558Details
- Abstract
- We document the impact of COVID-19 on frequently employed time series models, with a focus on euro area inflation. We show that for both single equation models (Phillips curves) and Vector Autoregressions (VARs) estimated parameters change notably with the pandemic. In a VAR, allowing the errors to have a distribution with fatter tails than the Gaussian one equips the model to better deal with the COVID-19 shock. A standard Gaussian VAR can still be used for producing conditional forecasts when relevant off-model information is used. We illustrate this by conditioning on official projections for a set of variables, but also by tilting to expectations from the Survey of Professional Forecasters. For Phillips curves, averaging across many conditional forecasts in a thick modelling framework offers some hedge against parameter instability.
- JEL Code
- C53 : Mathematical and Quantitative Methods→Econometric Modeling→Forecasting and Prediction Methods, Simulation Methods
E31 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Price Level, Inflation, Deflation
E37 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Forecasting and Simulation: Models and Applications
Chcete se dozvědět více?
Cílem naší práce je vás podpořit. Máte-li dotazy, spojte se s námi.