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Nuestra respuesta a la pandemia de coronavirus

Tiempos extraordinarios requieren medidas extraordinarias. Nuestro compromiso con el euro es ilimitado.

Christine Lagarde, presidenta del BCE

El BCE ha adoptado una serie de medidas de política monetaria y de supervisión bancaria para mitigar el impacto de la pandemia de coronavirus en la economía de la zona del euro y apoyar a los ciudadanos europeos.

Nuestra respuesta a la pandemia de coronavirus

Nuestras medidas para respaldar la economía de la zona del euro

Ayudar a la economía a absorber la perturbación de la crisis actual

Mantener unas condiciones de financiación favorables

Respaldar el acceso al crédito para las empresas y los hogares

Asegurar que las preocupaciones a corto plazo no impidan la concesión de crédito

Aumentar la capacidad de financiación de los bancos

Mantener la estabilidad financiera mediante la cooperación internacional

Ayudar a la economía a absorber la perturbación de la crisis actual

El programa de compras de emergencia frente a la pandemia (Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP), con un importe de 1.850.000 millones de euros, tiene el objetivo de reducir el coste de financiación y aumentar la concesión de crédito en la zona del euro. Ello debería ayudar a su vez a que los ciudadanos, las empresas y las administraciones públicas tengan acceso a los fondos que necesitan para afrontar la crisis. Este programa complementa los programas de compras de activos que aplicamos desde 2014.

En el marco del PEPP compramos distintos tipos de activos. Por ejemplo, cuando compramos bonos directamente a los bancos, ponemos a su disposición fondos adicionales que pueden prestar a empresas y hogares. También podemos comprar bonos de empresas, ofreciéndoles una fuente de financiación adicional. Estos dos tipos de compras contribuyen a estimular el gasto y la inversión, a fin de respaldar el crecimiento de la economía.

Nota de prensa: Decisiones de política monetaria adoptadas el 10 de diciembre de 2020 Nota de prensa: Decisiones de política monetaria adoptadas el 4 de junio de 2020 Nota de prensa: El BCE anuncia un programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) por importe de 750.000 millones de euros El BCE explicado: ¿Qué es la expansión cuantitativa?

Mantener unas condiciones de financiación favorables

Hemos mantenido nuestros tipos de interés oficiales en niveles históricamente bajos para que los costes de financiación sigan siendo reducidos.

Nuestros tipos influyen en el coste de los préstamos. Unos tipos bajos hacen que sea más fácil para los ciudadanos y las empresas obtener crédito y deberían respaldar el gasto y la inversión.

Tipos de interés oficiales del BCE

Respaldar el acceso al crédito para las empresas y los hogares

Hemos incrementado la cantidad de dinero que los bancos pueden pedirnos en préstamo y hemos facilitado que obtengan fondos con el objetivo específico de conceder financiación a los más afectados por la propagación del virus, incluidas las pequeñas y medianas empresas. Para facilitar la asunción de crédito, entre otras medidas, hemos relajado los criterios referidos a los activos que los bancos nos ofrecen como garantía cuando les prestamos dinero. Estamos ampliando de forma temporal la lista de activos que los bancos pueden usar como garantía. También estamos aplicando una medida menos estricta para determinar el valor de estos activos (lo que se conoce como «recortes de valoración»).

Nota de prensa: El BCE prolonga el apoyo con operaciones de financiación con objetivo específico para las entidades de crédito que proporcionan crédito a la economía real Nota de prensa: El BCE amplía las operaciones de financiación a plazo más largo de emergencia frente a la pandemia Nota de prensa: El BCE anuncia nuevas operaciones de financiación a plazo más largo de emergencia frente a la pandemia Nota de prensa: El BCE recalibra las operaciones de financiación con objetivo específico para prestar más apoyo a la economía real Nota de prensa: El BCE anuncia que relajará las condiciones de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO III) Nota de prensa: El BCE anuncia un paquete de medidas temporales de flexibilización de los criterios de admisión de los activos de garantía El BCE explicado: ¿Qué son las garantías? El BCE explicado: ¿Qué son los recortes de valoración?

Asegurar que las preocupaciones a corto plazo no impidan la concesión de crédito

En tiempos de elevada incertidumbre, los bancos pueden encontrar más dificultades para obtener los fondos que necesitan para cubrir sus necesidades a corto plazo. Nuestro objetivo es ayudar a los bancos solventes a solucionar posibles problemas temporales, ofreciéndoles distintas posibilidades de financiación inmediata a tipos favorables. De esta forma, ayudamos a los bancos para que sigan concediendo préstamos a los hogares y las empresas que los necesitan.

Nota de prensa: El BCE anuncia medidas para apoyar las condiciones de liquidez de las entidades de crédito y la actividad en los mercados monetarios

Aumentar la capacidad de financiación de los bancos

Estamos siendo, de manera temporal, menos estrictos en relación con el importe de los fondos o «capital» que los bancos están obligados a mantener como red de seguridad para tiempos difíciles. También estamos dando más flexibilidad a los bancos en relación con los calendarios, los plazos y los procedimientos de supervisión.

Todas estas medidas ayudan a los bancos a centrarse en su función fundamental de conceder financiación en este período extraordinario. Esperamos que los bancos usen todos los fondos liberados para absorber pérdidas y respaldar la economía y que no paguen dividendos.

Nota de prensa: La supervisión bancaria del BCE relaja temporalmente los requerimientos de capital y operativos en respuesta al coronavirus Nota de prensa: La Supervisión Bancaria del BCE proporciona más flexibilidad a las entidades de crédito en respuesta al coronavirus Nota de prensa: El BCE pide a las entidades de crédito que no repartan dividendos al menos hasta octubre de 2020 Supervisión Bancaria del BCE

Mantener la estabilidad financiera mediante la cooperación internacional

Los bancos centrales de todo el mundo mantienen reservas en monedas distintas de la suya propia. Ello se debe a que los bancos nacionales operan también en monedas extranjeras, por lo que a veces solicitan préstamos en divisas en el curso de su actividad diaria.

En tiempos de gran incertidumbre, los clientes pueden aumentar la demanda de activos en moneda extranjera. Si los bancos no cuentan con reservas suficientes en moneda extranjera para satisfacer el incremento de la demanda, podría aumentar la inestabilidad de los mercados. Por ello, los bancos centrales han creado las llamadas líneas de swaps de divisas, que permiten al banco central de un país intercambiar reservas en moneda nacional por la de otro banco central, asegurando así que los bancos centrales puedan satisfacer un aumento de la demanda.

Recientemente hemos reactivado algunas líneas de swap de divisas y reforzado las líneas existentes con bancos centrales de todo el mundo en respuesta a la difícil situación que estamos atravesando.

Notas de prensa y otra información sobre las líneas swap El BCE explicado: ¿Qué son las líneas de swap de divisas?
Mantenerse a la vanguardia del conocimiento

Vídeos de nuestros seminarios de investigación sobre el coronavirus

Para luchar contra nuevos desafíos es necesario disponer de los datos obtenidos en las investigaciones. Por ese motivo invitamos a académicos de prestigio de los campos de la economía, la epidemiología, la demografía, las finanzas y la política pública a que ofrezcan sus opiniones sobre la crisis y las consecuencias de la pandemia para los bancos centrales en los seminarios en línea del BCE sobre el COVID-19.

Lista de reproducción de los seminarios en línea sobre el COVID-19 en YouTube Próximas conferencias y seminarios
¿Dónde encontrar la información más reciente sobre el coronavirus?
16 October 2021
SPEECH
2021 Per Jacobsson Lecture by Christine Lagarde, President of the ECB, at the IMF Annual Meetings
14 October 2021
SPEECH
Statement by Christine Lagarde, President of the ECB, at the forty-fourth meeting of the International Monetary and Financial Committee
11 October 2021
WORKING PAPER SERIES - No. 2603
Details
Abstract
This paper analyses the effects of the COVID-19 pandemic shock on small open economies in a monetary union with an application to the euro area. Accounting for a high degree of openness and a strong dependence on intra and extra union trade, we focus on the size and the direction of international spillovers - both from the shock itself and from the ensuing fiscal response. To do so, we use a unified modelling framework: The Euro Area and the Global Economy (EAGLE) model. Furthermore, within this general framework, we assess the extent to which specific modelling features shape the dynamic responses to the COVID-19 pandemic. The main messages are as follows. First, fiscal spillovers from the rest of the monetary union do matter. Second, the effective lower bound amplifies the size of the spillovers. Third, the design of wage negotiations leads to wage subsidies having negative international fiscal policy spillovers. Fourth, import content of government spending interacts with the effective lower bound, strongly affecting the size and sign of spillovers. Fifth, when households have finite lifetimes, the responses of output and inflation are amplified compared to the case with infinitely lived households. Finally, a next generation EU instrument is more effective when financed using a tax on consumption.
JEL Code
C53 : Mathematical and Quantitative Methods→Econometric Modeling→Forecasting and Prediction Methods, Simulation Methods
E32 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Business Fluctuations, Cycles
E52 : Macroeconomics and Monetary Economics→Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit→Monetary Policy
F45 : International Economics→Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance
7 October 2021
SPEECH
Presentation by Philip R. Lane, Member of the Executive Board of the ECB, at the Central Bank of Ireland webinar "The importance of data"
7 October 2021
SPEECH
Welcome address by Isabel Schnabel, Member of the Executive Board of the ECB, at the ECB and Federal Reserve Bank of Cleveland’s “Inflation: Drivers and Dynamics Conference 2021”
Annexes
7 October 2021
SPEECH

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