Τι είναι οι ΣΠΠΜΑ-ΙΙ;

24 Ιουνίου 2016

Οι στοχευμένες πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ) συγκαταλέγονται στα μη συμβατικά μέτρα νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ. Μέσω των ΣΠΠΜΑ παρέχουμε μακροπρόθεσμα δάνεια στις τράπεζες και τους προσφέρουμε ένα κίνητρο για να αυξήσουν τη χορήγηση δανείων προς τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές στη ζώνη του ευρώ. Αυτό συμβάλλει στην επάνοδο των ρυθμών πληθωρισμού σε επίπεδα κάτω αλλά πλησίον του 2% μεσοπρόθεσμα. Η πρώτη σειρά ΣΠΠΜΑ ξεκίνησε το 2014. Η δεύτερη, η οποία τέθηκε σε εφαρμογή τον Μάρτιο του 2016, ονομάζεται ΣΠΠΜΑ-ΙΙ.

Οι τράπεζες που συμμετέχουν στις ΣΠΠΜΑ-ΙΙ μπορούν να δανειστούν ένα ποσό έως το 30% των ανεξόφλητων δανείων τους προς τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες που χορηγούν περισσότερα δάνεια προς την πραγματική οικονομία θα έχουν τη δυνατότητα να αντλήσουν περισσότερα κεφάλαια και με χαμηλότερο επιτόκιο από αυτό που προσφέρει συνήθως η ΕΚΤ. Θα πραγματοποιηθούν τέσσερις πράξεις τους επόμενους δώδεκα μήνες. Η πρώτη θα ξεκινήσει στις 29 Ιουνίου 2016.

Σε τι διαφέρουν οι ΣΠΠΜΑ-ΙΙ από τις συνήθεις πράξεις νομισματικής πολιτικής;

Λειτουργώντας ως τράπεζα για τις τράπεζες, μια κεντρική τράπεζα παρέχει ρευστότητα στις εμπορικές τράπεζες μέσω δανείων. Συνήθως οι τράπεζες πρέπει να αποπληρώσουν τα δάνεια αυτά εντός μιας εβδομάδας ή τριών μηνών. Εδώ βρίσκεται και η βασική διαφορά: τα δάνεια που χορηγούνται στο πλαίσιο των ΣΠΠΜΑ-ΙΙ έχουν μια πολύ μεγαλύτερη διάρκεια, η οποία είναι τεσσάρων ετών. Με αυτόν τον τρόπο παρέχεται στις τράπεζες σταθερή και αξιόπιστη χρηματοδότηση, σε μια περίοδο αβεβαιότητας στην αγορά.

Επιπλέον, σε αντίθεση με τις συνήθεις πράξεις νομισματικής πολιτικής, το ύψος της χρηματοδότησης που μπορούν να λάβουν οι τράπεζες μέσω των ΣΠΠΜΑ-ΙΙ και το κόστος δανεισμού εξαρτώνται από το ύψος των δανείων που χορηγούν προς την πραγματική οικονομία.

Πώς βοηθά αυτό τους καταναλωτές, τις επιχειρήσεις και την οικονομία;

Προσφέροντας κίνητρα στις τράπεζες για να δανείζουν περισσότερο, οι ΣΠΠΜΑ-ΙΙ ενθαρρύνουν τη χορήγηση δανείων προς τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές στη ζώνη του ευρώ, γεγονός που δίνει ώθηση στην οικονομική δραστηριότητα. Οι τράπεζες συνήθως καταβάλλουν το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ επί του ποσού του δανείου. Αρχικά το ίδιο συμβαίνει και εδώ, όμως στην περίπτωση των ΣΠΠΜΑ-ΙΙ το κόστος δανεισμού συνδέεται με το ύψος των δανείων που χορηγούν οι συμμετέχουσες τράπεζες: εάν μια τράπεζα αυξήσει επαρκώς τα δάνεια που χορηγεί προς την πραγματική οικονομία, αντί να πρέπει να πληρώνει τόκο μπορεί να λαμβάνει τόκο «πληρώνοντας» αρνητικό επιτόκιο. Αυτό το επιτόκιο ενδέχεται να είναι εξίσου χαμηλό όσο το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, το οποίο επί του παρόντος διαμορφώνεται σε -0,4%.

Οι ΣΠΠΜΑ-ΙΙ συνδυάζονται με τις λοιπές διευκολυντικές πολιτικές της ΕΚΤ και στηρίζουν τη μετάδοσή τους στην πραγματική οικονομία. Αυτό συμβάλλει στην επίτευξη του βασικού μας στόχου της σταθερότητας των τιμών.