ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ ΤΥΠΟΥ

Christine Lagarde, Πρόεδρος της ΕΚΤ,
Luis de Guindos, Αντιπρόεδρος της ΕΚΤ

Φρανκφούρτη, 30 Απριλίου 2026

Καλησπέρα, ο Αντιπρόεδρος και εγώ σας καλωσορίζουμε στη συνέντευξη Τύπου μας.

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Ενώ οι εισερχόμενες πληροφορίες είναι σε γενικές γραμμές συμβατές με την προηγούμενη αξιολόγησή μας όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό, οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν γίνει εντονότεροι. Έχουμε δεσμευτεί να καθορίζουμε τη νομισματική πολιτική με σκοπό να διασφαλίζουμε ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει οδηγήσει σε απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, δίνοντας ανοδική ώθηση στον πληθωρισμό και επηρεάζοντας αρνητικά το οικονομικό κλίμα. Οι συνέπειες του πολέμου για τον πληθωρισμό και την οικονομική δραστηριότητα μεσοπρόθεσμα θα εξαρτηθούν από την ένταση και τη διάρκεια της διαταραχής των τιμών της ενέργειας και την έκταση των έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεών της. Όσο περισσότερο διαρκεί ο πόλεμος και όσο περισσότερο οι τιμές της ενέργειας παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, τόσο εντονότερος θα είναι ο πιθανός αντίκτυπος στον γενικότερο πληθωρισμό και στην οικονομία.

Εξακολουθούμε να είμαστε σε θέση να διαχειριστούμε την τρέχουσα αβεβαιότητα. Η ζώνη του ευρώ εισήλθε σε αυτήν την περίοδο απότομης ανόδου των τιμών της ενέργειας με πληθωρισμό γύρω από τον στόχο μας του 2% και η οικονομία έχει αποδειχτεί ανθεκτική τα τελευταία τρίμηνα. Οι πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό εξακολουθούν να είναι σταθεροποιημένες, μολονότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό σε πιο βραχυπρόθεσμους ορίζοντες έχουν μετατοπιστεί σημαντικά προς τα πάνω.

Θα παρακολουθήσουμε προσεκτικά την κατάσταση, ακολουθώντας μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και λαμβάνοντας αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις μας όσον αφορά τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Οι αποφάσεις που ελήφθησαν σήμερα παρουσιάζονται σε δελτίο Τύπου διαθέσιμο στον δικτυακό τόπο μας.

Θα σας παρουσιάσω τώρα με περισσότερες λεπτομέρειες το πώς περιμένουμε ότι θα εξελιχθεί η οικονομία και ο πληθωρισμός και στη συνέχεια θα εξηγήσω την αξιολόγησή μας όσον αφορά τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες.

Οικονομική δραστηριότητα

Η οικονομία της ζώνης του ευρώ κατέγραφε ορισμένη δυναμική όταν ξεκίνησε η τρέχουσα αναταραχή. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε με ρυθμό 0,1% το α΄ τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat. Η εγχώρια ζήτηση εξακολουθεί να αποτελεί τον κύριο προωθητικό παράγοντα της ανάπτυξης, υποβοηθούμενη από μια ανθεκτική αγορά εργασίας. Ωστόσο, οι οικονομικές προοπτικές είναι εξαιρετικά αβέβαιες και θα εξαρτηθούν από το πόσο θα διαρκέσει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και πόσο έντονα θα επηρεάσει την αγορά της ενέργειας και άλλων βασικών εμπορευμάτων, καθώς και τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.

Οι εισερχόμενες πληροφορίες υποδηλώνουν ότι η διένεξη επηρεάζει αρνητικά την οικονομική δραστηριότητα. Οι έρευνες δείχνουν επιβράδυνση της ανάπτυξης, ενώ οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις έχουν λιγότερη βεβαιότητα για το μέλλον μετά την έναρξη του πολέμου. Οι μεγαλύτεροι χρόνοι παράδοσης και η άνοδος των τιμών των συντελεστών παραγωγής υποδηλώνουν ότι οι αλυσίδες εφοδιασμού δέχονται πιέσεις.

Όσον αφορά τις μελλοντικές εξελίξεις, το υψηλό κόστος της ενέργειας αναμένεται να συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά τα πραγματικά εισοδήματα, ενισχύοντας την απροθυμία των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων για κατανάλωση και επενδύσεις. Ενώ η ανεργία διατηρήθηκε κοντά σε ιστορικώς χαμηλά επίπεδα τον Μάρτιο, στο 6,2%, η ζήτηση εργασίας υποχώρησε περισσότερο. Ταυτόχρονα, τα νοικοκυριά εξακολουθούν να ωφελούνται από μια εύρωστη οικονομική θέση και οι επενδύσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να στηρίζονται από την αύξηση των δαπανών των κυβερνήσεων για την άμυνα και τις υποδομές και από την ολοένα μεγαλύτερη επενδυτική στροφή των επιχειρήσεων προς τις νέες ψηφιακές τεχνολογίες. Αυτό το ευνοϊκό σημείο εκκίνησης παρέχει ορισμένη προστασία από τις επιπτώσεις του πολέμου.

Το Διοικητικό Συμβούλιο υπογραμμίζει την επείγουσα ανάγκη να ενισχυθεί η οικονομία της ζώνης του ευρώ και παράλληλα να διατηρηθεί η ευρωστία των δημόσιων οικονομικών. Τα μέτρα δημοσιονομικής πολιτικής για την αντιμετώπιση της διαταραχής των τιμών της ενέργειας θα πρέπει να έχουν προσωρινό χαρακτήρα, να είναι στοχευμένα και προσαρμοσμένα. Οι μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση του αναπτυξιακού δυναμικού της ζώνης του ευρώ και την επιτάχυνση της ενεργειακής μετάβασης με σκοπό τη μείωση της εξάρτησης από τα ορυκτά καύσιμα είναι σημαντικότερες από ποτέ άλλοτε. Η ολοκλήρωση της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων είναι κομβικής σημασίας για τη χρηματοδότηση της καινοτομίας, για τη στήριξη της μετάβασης στην πράσινη οικονομία και της ψηφιακής μετάβασης, καθώς και για τη βελτίωση της παραγωγικότητας. Το ψηφιακό ευρώ και το χρήμα κεντρικής τράπεζας χονδρικής με τη μορφή ψηφιακών παραστατικών αξίας θα ενισχύσει τη στρατηγική αυτονομία, την ανταγωνιστικότητα και τη χρηματοπιστωτική ενοποίηση της Ευρώπης και θα τονώσει την καινοτομία σε ό,τι αφορά τις πληρωμές. Είναι επομένως απαραίτητο να εγκριθεί γρήγορα ο κανονισμός για τη θέσπιση του ψηφιακού ευρώ. Η απλούστευση και η εναρμόνιση των κανόνων σε όλη την ενιαία αγορά της ΕΕ θα βοηθήσει τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις να αναπτυχθούν ταχύτερα.

Πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός αυξήθηκε σε 3,0% τον Απρίλιο, από 2,6% τον Μάρτιο και 1,9% τον Φεβρουάριο. Η αύξηση αυτή οφείλεται στην απότομη άνοδο των τιμών της ενέργειας λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή. Ο πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας εκτινάχθηκε στο 10,9% τον Απρίλιο, έπειτα από 5,1% τον Μάρτιο. Ο πληθωρισμός των τιμών των ειδών διατροφής αυξήθηκε σε 2,5% τον Απρίλιο. Ο πληθωρισμός χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής μειώθηκε σε 2,2%, από 2,3% τον Μάρτιο, αντανακλώντας την πτώση του πληθωρισμού των υπηρεσιών, ο οποίος υποχώρησε σε 3,0%, από 3,2% τον Μάρτιο. Ο πληθωρισμός των αγαθών επιταχύνθηκε σε 0,8%, από 0,5% τον Μάρτιο.

Οι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού έχουν παρουσιάσει ελάχιστη μεταβολή τους τελευταίους μήνες. Προς το παρόν, ο δείκτης της ΕΚΤ για την παρακολούθηση των μισθών και οι έρευνες για τις μισθολογικές προσδοκίες συνεχίζουν να υποδηλώνουν υποχώρηση του κόστους εργασίας στη διάρκεια του 2026. Ταυτόχρονα, οι έρευνες δείχνουν αύξηση άλλων συνιστωσών του κόστους και των προσδοκιών για τις τιμές πώλησης. Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν σημειώσει σημαντική άνοδο σε βραχύτερους ορίζοντες. Οι περισσότεροι δείκτες μέτρησης των πιο μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό διαμορφώνονται γύρω στο 2%, γεγονός που στηρίζει τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού γύρω από τον στόχο μας μεσοπρόθεσμα.

Η αύξηση των τιμών της ενέργειας θα διατηρήσει τον πληθωρισμό σε επίπεδο αρκετά πάνω από το 2% βραχυπρόθεσμα. Καθώς η περίοδος υψηλών τιμών της ενέργειας παρατείνεται, ο πιθανός αντίκτυπος στον γενικότερο πληθωρισμό μέσω έμμεσων και δευτερογενών επιδράσεων γίνεται εντονότερος. Ως εκ τούτου, θα παρακολουθήσουμε προσεκτικά το μέγεθος και την επιμονή της απότομης ανόδου των τιμών της ενέργειας, και το πώς αυτή μετακυλίεται στη διαδικασία καθορισμού των τιμών και των μισθών, τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό καθώς και τη συνολική δυναμική της οικονομίας.

Αξιολόγηση κινδύνων

Οι κίνδυνοι για τις προοπτικές της ανάπτυξης είναι καθοδικοί. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να συνιστά καθοδικό κίνδυνο για την οικονομία της ζώνης του ευρώ, που επιτείνει το ευμετάβλητο περιβάλλον πολιτικής παγκοσμίως. Η παρατεταμένη διατάραξη του ενεργειακού εφοδιασμού θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση των τιμών της ενέργειας και για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμένεται επί του παρόντος. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να διαβρώσουν τα εισοδήματα και να αυξήσουν την απροθυμία των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών για επενδύσεις και δαπάνες. Η ανασταλτική επίδραση στην ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι εντονότερη εάν το κλείσιμο σημαντικών εμπορικών θαλάσσιων οδών προκαλέσει οξείες ελλείψεις βασικών συντελεστών που θα υποχρεώσουν τις επιχειρήσεις της ζώνης του ευρώ να περιορίσουν την παραγωγή. Μια επιδείνωση του κλίματος στις χρηματοπιστωτικές αγορές παγκοσμίως θα μπορούσε να επηρεάσει περαιτέρω ανασταλτικά τη ζήτηση. Πρόσθετες τριβές στο παγκόσμιο εμπόριο θα μπορούσαν να επιτείνουν τη διατάραξη των αλυσίδων εφοδιασμού, να μειώσουν τις εξαγωγές και να επιβραδύνουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Άλλες γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας, εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική πηγή αβεβαιότητας. Αντιθέτως, ο ρυθμός ανάπτυξης θα μπορούσε να διαμορφωθεί σε υψηλότερο επίπεδο εάν η οικονομία μπορέσει να προσαρμοστεί περισσότερο στη διατάραξη λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή ή εάν η διένεξη επιλυθεί πιο γρήγορα από ό,τι αναμένεται επί του παρόντος. Επιπλέον, οι προγραμματισμένες δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, οι μεταρρυθμίσεις με σκοπό την ενίσχυση της παραγωγικότητας και η υιοθέτηση νέων τεχνολογιών από τις επιχειρήσεις της ζώνης του ευρώ μπορεί να δώσουν στην ανάπτυξη μεγαλύτερη ανοδική ώθηση από ό,τι αναμένεται. Οι νέες εμπορικές συμφωνίες και μια βαθύτερη ενοποίηση της ενιαίας αγοράς θα μπορούσαν επίσης να τονώσουν την ανάπτυξη πέρα από τις τρέχουσες προσδοκίες.

Οι κίνδυνοι που περιβάλλουν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό είναι ανοδικοί. Εάν οι τιμές της ενέργειας αυξηθούν περισσότερο και για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από ό,τι αναμένεται επί του παρόντος, ο πληθωρισμός της ζώνης του ευρώ θα μπορούσε να σημειώσει περαιτέρω άνοδο. Αυτή η άνοδος θα μπορούσε να ενισχυθεί και να γίνει πιο επίμονη εάν οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας ασκήσουν μεγαλύτερες από τις αναμενόμενες δευτερογενείς επιδράσεις σε άλλες τιμές και στους μισθούς, εάν οι πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό αυξηθούν επακολούθως ή εάν προκληθεί γενικότερη διατάραξη των παγκόσμιων αλυσίδων εφοδιασμού. Οι συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν επίσης να επιφέρουν μεγαλύτερο κατακερματισμό στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, να μειώσουν την προσφορά κρίσιμων πρώτων υλών και να επιδεινώσουν τους περιορισμούς όσον αφορά το παραγωγικό δυναμικό στην οικονομία της ζώνης του ευρώ. Αντιθέτως, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να διαμορφωθεί σε χαμηλότερο επίπεδο εάν οι οικονομικές επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή αποδειχθούν πιο βραχύβιες από ό,τι αναμένεται επί του παρόντος ή εάν οι έμμεσες και δευτερογενείς επιδράσεις αποδειχθούν λιγότερο έντονες. Τυχόν μεγαλύτερη μεταβλητότητα και απροθυμία ανάληψης κινδύνων από τις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να επιδράσουν αρνητικά στη ζήτηση και επομένως να μειώσουν και τον πληθωρισμό.

Χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει προκαλέσει σημαντική μεταβλητότητα στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι συνολικές χρηματοπιστωτικές συνθήκες εξακολουθούν να είναι αυστηρότερες από ό,τι πριν από τον πόλεμο.

Το κόστος της χρηματοδότησης μέσω της έκδοσης χρεογράφων αυξήθηκε σε 3,9% τον Μάρτιο, από 3,5% τον Φεβρουάριο. Τα επιτόκια τραπεζικών χορηγήσεων για τις επιχειρήσεις – με βάση δεδομένα που είχαν καταγραφεί πριν από τον πόλεμο – μειώθηκαν σε 3,5% τον Φεβρουάριο, ενώ τα επιτόκια των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων διατηρήθηκαν στο 3,4%.

Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής των τραπεζικών χορηγήσεων προς τις επιχειρήσεις αυξήθηκε σε 3,2% τον Μάρτιο, από 3,0% τον Φεβρουάριο, ενώ ο ρυθμός μεταβολής της έκδοσης ομολόγων του επιχειρηματικού τομέα μειώθηκε σε 3,9%, από 4,5% τον Φεβρουάριο. Τα πιστοδοτικά κριτήρια για επιχειρηματικά δάνεια έγιναν πιο αυστηρά το α΄ τρίμηνο, όπως αναφέρθηκε στην πιο πρόσφατη έρευνά μας για τις τραπεζικές χορηγήσεις στη ζώνη του ευρώ. Αυτή η αυστηροποίηση οφείλεται στο γεγονός ότι οι τράπεζες ανησυχούν περισσότερο για τους οικονομικούς κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους. Η ζήτηση επιχειρηματικών δανείων μειώθηκε ελαφρώς το α΄ τρίμηνο, ιδίως για πάγιες επενδύσεις.

Τα ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια αυξήθηκαν κατά 3,0% τον Μάρτιο, από 3,1% τον Φεβρουάριο, στο πλαίσιο μικρής αυστηροποίησης των πιστοδοτικών κριτηρίων και αμετάβλητης ζήτησης.

Συμπεράσματα

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Έχουμε δεσμευτεί να καθορίζουμε τη νομισματική πολιτική με σκοπό να διασφαλίζουμε ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα. Θα ακολουθήσουμε μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνουμε αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις μας όσον αφορά τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού και τους κινδύνους που τις περιβάλλουν, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, καθώς και για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.

Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα που έχουμε στη διάθεσή μας εντός των ορίων της εντολής που μας έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας και να διαφυλάξουμε την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Και τώρα είμαστε στη διάθεσή σας για ερωτήσεις.

Για την ακριβή διατύπωση η οποία έχει συμφωνηθεί από το Διοικητικό Συμβούλιο, συμβουλευθείτε την αγγλική έκδοση.