Brugervejledning til Eurosystemets konsoliderede ugentlige balance

Seneste opdatering: 19. september 2017

Den ugentlige balance (Weekly Financial Statement (WFS)), som er offentligt tilgængelig, informerer om Eurosystemets pengepolitiske operationer, valutatransaktioner og investeringer.

Retsgrundlaget for rapporteringen

I henhold til artikel 15 i ESCB-statutten skal der hver uge offentliggøres en konsolideret oversigt over Eurosystemets finansielle stilling. WFS viser Eurosystemets beholdning af aktiver og passiver over for tredjeparter, som disse fremgår af euroområdets nationale centralbankers og ECB's regnskaber. Tilgodehavender og forpligtelser mellem Eurosystemets centralbanker (kendt som Eurosystem-interne tilgodehavender og forpligtelser, fx Target2-mellemværender) udligner hinanden og vises derfor ikke.

WFS' format og indhold er nærmere angivet i ECB’s retningslinje om den retlige ramme for bogføring og regnskabsrapportering i Det Europæiske System af Centralbanker (ECB/2016/34).

Offentliggørelsesdatoer

Som hovedregel offentliggøres WFS hver tirsdag kl. 15.00 CET og vedrører den foregående fredag. Denne hovedregel fraviges på visse tidspunkter, fx i forbindelse med den første WFS efter kvartalsafslutning, og når Target2-systemet er lukket i den periode, hvor WFS udarbejdes. I en forklarende note oplyses om ændringerne i centrale positioner og aggregater på balancen samt, om nødvendigt, andre forhold.

WFS oversættes til alle officielle EU-sprog, mens den forklarende note kun findes på engelsk.

Regnskabsprincipper

Generelt

Retningslinje ECB/2016/34 fastsætter regler for Eurosystemets bogføring og regnskabsrapportering. Bogføringsreglerne skal følges for alle poster af væsentlig betydning for Eurosystemets operationer.

Regler for værdiansættelse af balanceposter

WFS afspejler værdiansættelsen af Eurosystemets aktiver og passiver i overensstemmelse med retningslinje ECB/2016/34.

Værdiansættelse af aktiver og passiver

Guld, valutainstrumenter og værdipapirbeholdninger revalueres til gældende markedskurser og -priser ved udgangen af hvert kvartal bortset fra værdipapirer, der er klassificeret som holdt-til-udløb, ikke‑omsættelige værdipapirer og værdipapirer, der holdes af pengepolitiske grunde, som bogføres til amortiseret anskaffelsesværdi. Værdipapirer, der værdiansættes til amortiseret anskaffelsesværdi, behandles som særskilte beholdninger og testes for værdiforringelse.

Revalueringsgrundlag

Revalueringen finder sted post for post for værdipapirer, renteswaps, futures, forward rate agreements og andre renteinstrumenter (undtagen optioner indbygget i værdipapirer). Valutabeholdninger (inkl. særlige trækningsrettigheder, SDR) revalueres pr. valuta.

Revaluering ultimo kvartalet

Nettoeffekten af revalueringen ultimo kvartalet anføres separat for hver balancepost i WFS efter kvartalsafslutningen. I løbet af kvartalet registreres alle operationer, der gennemføres af Eurosystemet, til transaktionskurser og -priser. Denne fremgangsmåde giver brugerne mulighed for i løbet af kvartalet at følge udviklingen i Eurosystemets operationer på grundlag af pengestrømme, mens de balancepositioner, som er genstand for regelmæssig revaluering, ultimo kvartalet opføres til markedsværdi for at afspejle den økonomiske virkelighed.

Regler for resultatføring

Urealiserede gevinster fra revalueringen ultimo kvartalet resultatføres ikke, men overføres direkte til en revalueringskonto. Urealiserede tab ultimo året indgår i resultatopgørelsen, hvis de overstiger tidligere revalueringsgevinster opført på den tilsvarende revalueringskonto. Sådanne indregnede tab tilbageføres ikke i de efterfølgende år i forbindelse med nye urealiserede gevinster. Urealiserede tab som følge af revalueringen af et givent værdipapir, en udenlandsk valuta eller en guldbeholdning modregnes ikke i urealiserede gevinster på andre værdipapirer eller valutaer. Disse principper kombinerer gennemsigtighed med en forsigtig indregning af indtægter.

Balanceposternes sammensætning

Afsnittet om balancens struktur giver et overblik over henvisningerne til de vigtigste balanceposter i WFS. Detaljerede oplysninger om de enkelte balanceposters sammensætning findes i bilag IV til retningslinje ECB/2016/34.

Indhold

Generelt

WFS viser alle aktiver og passiver i Eurosystemets centralbanker, herunder alle filialer af nationale centralbanker, i forhold til tredjeparter. Den omfatter ikke aktiver og passiver i forbindelse med investeringer i datterselskaber eller selskaber, hvori nationale centralbanker i euroområdet har kapitalinteresser. Tilgodehavender og forpligtelser mellem Eurosystemets centralbanker (kendt som Eurosystem-interne tilgodehavender og forpligtelser, fx Target2-mellemværender) udligner hinanden og vises derfor ikke.

Balancestruktur

I WFS skelnes mellem residenter i euroområdet og residenter uden for euroområdet i overensstemmelse med europæiske og internationale statistiske standarder. Desuden skelnes mellem poster i udenlandsk valuta og poster i euro. Endvidere adskilles positioner over for den finansielle sektor (fx passivpost 3, Andre forpligtelser i euro over for kreditinstitutter i euroområdet) fra positioner over for offentlig forvaltning og service og andet (fx passivpost 5, Forpligtelser i euro over for andre residenter i euroområdet).

WFS viser balancer ved forretningstids ophør på rapporteringsdagen og ændringer (som følge af transaktioner eller revalueringseffekter ultimo kvartalet, alt efter omstændighederne) i forhold til den foregående uge. Balancens poster er alle udtrykt i mio. euro, mens poster i den forklarende note er angivet i mia. euro, undtagen guld og tilgodehavender i guld, der er udtrykt i mio. euro.

Størstedelen af dataene i WFS findes også som lange tidsserier.

Den forklarende note til den ugentlige balance

Den forklarende note omtaler primært ændringer, der er opstået som følge af udviklingen i gennemførelsen af pengepolitikken og transaktioner i udenlandsk valuta siden den foregående uge. I dette afsnit gennemgås henvisningerne til de vigtigste balanceposter i WFS, som forklares i noten.

Guld og tilgodehavender i guld (aktivpost 1) viser Eurosystemets centralbankers guldbeholdninger (både fysisk og ikke-fysisk guld) til markedsværdien ultimo det foregående kvartal og værdien af transaktioner (køb og salg), der er afviklet siden ultimo det foregående kvartal. Guld og tilgodehavender i guld indgår ikke i Eurosystemets nettoposition i udenlandsk valuta, men denne post er en del af Eurosystemets officielle reserver.

Eurosystemets nettoposition i udenlandsk valuta (aktivpost 2 og 3 fratrukket passivpost 7, 8 og 9)[1] omfatter alle kunde- og porteføljetransaktioner i udenlandsk valuta (inkl. særlige trækningsrettigheder, SDR) med både residenter i euroområdet og residenter uden for euroområdet og likviditetstilførende operationer i udenlandsk valuta til fordel for residenter i euroområdet. Eurosystemets nettoposition i udenlandsk valuta indeholder valutadelen af Eurosystemets officielle reserver, som primært kræves til at støtte eventuelle interventioner i valutamarkedet.

  • Aktivpost 2.1, Tilgodehavender hos IMF, viser medlemsstaternes tilgodehavender hos IMF som følge af deres indskud i IMF, deres beholdninger af SDR og deres deltagelse i IMF's programmer. En relateret balancepost er passivpost 9, Modpost til tildelte særlige trækningsrettigheder i IMF, der repræsenterer det SDR-beløb, der oprindeligt blev tildelt de pågældende medlemsstater.
  • Aktivpost 2.2, Banktilgodehavender og værdipapirer, eksterne lån og andre eksterne aktiver, repræsenterer størstedelen af Eurosystemets officielle aktiver i udenlandsk valuta og består hovedsagelig af indlån og værdipapirinvesteringer hos modparter uden for euroområdet. Aktiver i udenlandsk valuta i euroområdet er opført under aktivpost 3, Tilgodehavender i udenlandsk valuta hos residenter i euroområdet.

Eurosystemets Nettoudlån til kreditinstitutter (aktivpost 5 fratrukket passivpost 2.2, 2.3, 2.4, 2.5 og 4)[2] viser modparters brug af Eurosystemets likviditetstilførende operationer fratrukket likviditetsopsugende instrumenter.

Udlån i euro til kreditinstitutter i euroområdet i forbindelse med pengepolitiske operationer i euro (aktivpost 5) er opdelt i seks delposter og afspejler de likviditetstilførende pengepolitiske lånetransaktioner, som anvendes af Eurosystemet.

  • Aktivpost 5.1, Primære markedsoperationer[3], henviser til en regelmæssig likviditetstilførende markedsoperation, der gennemføres af Eurosystemet som tilbageførselsforretninger. De primære markedsoperationer udføres i form af ugentlige standardauktioner med en løbetid på normalt en uge.
  • Aktivpost 5.2, Langfristede markedsoperationer[4], dækker likviditetstilførende tilbageførselsforretninger, der gennemføres hver måned, normalt med en løbetid på tre måneder.
  • Aktivpost 5.3, Finjusterende markedsoperationer gennemført som tilbageførselsforretninger, omfatter de markedsoperationer, der udføres på ad hoc-basis for at styre likviditetsforholdene i markedet og renten, især med henblik på at udjævne rentevirkningen af uventede likviditetsudsving i markedet.
  • Aktivpost 5.4, Strukturelle markedsoperationer gennemført som tilbageførselsforretninger, omfatter likviditetstilførende markedsoperationer, der gennemføres som tilbageførselsforretninger af Eurosystemet med det hovedformål at justere den finansielle sektors strukturelle likviditetsstilling over for Eurosystemet.
  • Aktivpost 5.5, Marginal udlånsfacilitet, er en stående facilitet i Eurosystemet, som modparterne kan anvende til at opnå dag-til-dag likviditet fra en national centralbank til en på forhånd fastsat rentesats mod godkendt sikkerhed.
  • Aktivpost 5.6, Udlån i forbindelse med marginbetalinger, kan opstå ved værdistigninger i underliggende sikkerhed for andre lån til modparter. I disse tilfælde kan centralbankerne returnere overskydende kontanter til modparten.

Passivpost 2.2, Indlånsfacilitet, er en stående facilitet i Eurosystemet, som modparterne kan anvende til dag-til-dag indskud, der forrentes til en på forhånd fastsat rentesats. (Denne delpost skal ses i forbindelse med aktivdelpost 5.5, Marginal udlånsfacilitet. Mens det førstnævnte instrument kan anvendes til kortsigtet placering af overskudslikviditet, kan det sidstnævnte anvendes til at dække kortsigtet likviditetsunderskud).

Passivpost 2.3 vedrører Tidsindskud. Modtagelse af tidsindskud er et pengepolitisk instrument, der anvendes til finjustering for at absorbere likviditet på markedet eller udligne likviditetsmæssige ubalancer den sidste dag i reservekravsperioden.

Passivpost 2.4, Finjusterende markedsoperationer gennemført som tilbageførselsforretninger, afspejler ekstraordinære markedsoperationer, som Eurosystemet udfører primært for at absorbere uventede indgående pengestrømme til markedet. Den tilsvarende aktivpost er Finjusterende markedsoperationer gennemført som tilbageførselsforretninger (aktivpost 5.3).

Passivpost 2.5, Indlån i forbindelse med marginbetalinger, kan opstå ved værdiforringelse i underliggende sikkerhed for lån til modparter. Eurosystemet kan i dette tilfælde kræve, at modparterne leverer yderligere kontanter (eller sikkerhed). Den tilsvarende aktivpost er Udlån i forbindelse med marginbetalinger (aktivpost 5.6).

Pengebasen (passivpost 1, 2.1 og 2.2)[5] består af:

  • Passivpost 1, Seddelomløb, der repræsenter den nominelle værdi af eurosedler, som er sat i omløb af Eurosystemets centralbanker
  • Passivpost 2.1, Anfordringskonti (dækker reservekravssystemet), der primært består af indeståender i tilknytning til kravet om, at kreditinstitutter skal have indskud på konti i deres nationale centralbank. Eurosystemets reservekravssystem omfatter gennemsnitsfaciliteter, som indebærer, at kreditinstitutter skal opfylde reservekravet som et gennemsnit målt over en bestemt reservekravsperiode.
  • Passivpost 2.2, Indlånsfacilitet (se ovenfor).

Aktivpost 7.1, Værdipapirer, der holdes til pengepolitiske formål, afspejler Eurosystemets beholdninger af værdipapirer, som er opkøbt inden for de nedenfor anførte opkøbsprogrammer:

  • Programmet til opkøb af særligt dækkede obligationer (CBPP) startede i juli 2009, og opkøb inden for denne ordning var fuldt implementeret i juni 2010.
  • Det andet program til opkøb af særligt dækkede obligationer (CBPP2) blev annonceret i oktober 2011 og, som planlagt, afsluttet i oktober 2012.
  • Securities Markets Programme (SMP), der omfatter beholdninger af offentlige gældsinstrumenter fra euroområdet, startede i maj 2010 og afsluttet i september 2012. Hvad angår SMP, reabsorberede Eurosystemet den likviditet, der blev stillet til rådighed via SMP, for at likviditetsforholdene ikke skulle blive berørt af programmet. Dette skete ved brug af ugentlige likviditetsopsugende operationer frem til juni 2014.
  • Aktivpost 7.1 afspejler desuden Eurosystemets beholdninger af værdipapirer, som er opkøbt af Eurosystemet inden for det udvidede program til opkøb af aktiver (APP), der består af et tredje program til opkøb af særligt dækkede obligationer (CBPP3), programmet til opkøb af asset-backed securities (ABSPP), programmet til opkøb af værdipapirer udstedt af den offentlige sektor (PSPP) og programmet til opkøb af virksomhedsobligationer (CSPP). Efter planen skal disse programmer gennemføres indtil udgangen af december 2017, eller om nødvendigt endnu længere, indtil Styrelsesrådet ser en vedvarende ændring i inflationsudviklingen, som er i overensstemmelse med dets mål om at opnå en inflation under, men tæt på 2 pct. på mellemlangt sigt.

Alle værdipapirer under aktivpost 7.1 værdiansættes til amortiseret anskaffelsespris, uanset af hvilke grunde de holdes. En gang om året udføres en test for værdiforringelse.

Den forklarende notes afsnit Andre forhold kan indeholde oplysninger om væsentlige ændringer i balanceposter i WFS, som ikke automatisk er omhandlet i den forklarende note.

Afsnittet blev fx anvendt til at forklare en regnskabsmæssig omklassificering, som fandt sted for at harmonisere oplysningerne om den likviditetsstøtte (ELA), som Eurosystemets nationale centralbanker ydede til indenlandske kreditinstitutter. Når disse transaktioner antager form af lån mod sikkerhed, medtages de i WFS under Andre tilgodehavender i euro hos kreditinstitutter i euroområdet (aktivpost 6). Denne post viser også anfordringskonti, tidsindskud, dag-til-dag indskud og omvendte repoforretninger i tilknytning til forvaltningen af værdipapirbeholdninger under aktivpost 7.



[1] Aktivpost 2, Tilgodehavender i udenlandsk valuta hos residenter uden for euroområdet, og aktivpost 3, Tilgodehavender i udenlandsk valuta hos residenter i euroområdet, fratrukket passivpost 7, Forpligtelser i udenlandsk valuta over for residenter i euroområdet, passivpost 8, Forpligtelser i udenlandsk valuta over for residenter uden for euroområdet, og passivpost 9, Modpost til tildelte særlige trækningsrettigheder i IMF.

[2] Aktivpost 5, Udlån i euro til kreditinstitutter i euroområdet i forbindelse med pengepolitiske operationer, minus passivpost 2.2, Indlånsfacilitet, 2.3, Tidsindskud, 2.4, Finjusterende tilbageførselsforretninger, 2.5, Indlån i forbindelse med marginbetalinger, og 4, Udstedte gældsbeviser.

[3] Primære markedsoperationer anvendes til at styre den korte rente og likviditetsforholdene samt til at signalere den pengepolitiske stilling i euroområdet.

[4] Langfristede markedsoperationer tilfører yderligere langfristet finansiering til den finansielle sektor. I de seneste år er de regelmæssige operationer blevet suppleret af yderligere likviditetstilførende langfristede markeds-operationer i euro.

[5] Passivpost 1, Seddelomløb, og passivpost 2.1, Anfordringskonti (dækker reservekravssystemet) og passivpost 2.2, Indlånsfacilitet.

Medie- og pressehenvendelser