Rozhodnutia o menovej politike

30. apríla 2026

Rada guvernérov sa dnes rozhodla ponechať tri kľúčové úrokové sadzby ECB na nezmenenej úrovni. Hoci aktuálne informácie celkovo zodpovedajú predchádzajúcemu hodnoteniu Rady guvernérov týkajúcemu sa výhľadu vývoja inflácie, došlo k zintenzívneniu rizík vyššej inflácie a rizík pomalšieho hospodárskeho rastu. Rada guvernérov je odhodlaná určovať menovú politiku tak, aby sa inflácia stabilizovala na cieľovej úrovni 2 % v strednodobom horizonte.

Vojna na Blízkom východe spôsobuje ostrý nárast cien energií, čím vyvoláva tlak na rast inflácie a zhoršuje hospodársky sentiment. Dôsledky vojny na infláciu a hospodársku aktivitu v strednodobom horizonte budú závisieť od intenzity a trvania šoku cien energií a rozsahu jeho nepriamych a sekundárnych účinkov. Čím dlhšie bude vojna pokračovať a čím dlhšie ceny energií zostanú vysoké, tým silnejší bude pravdepodobný vplyv na širšiu infláciu a hospodárstvo.

Rada guvernérov je naďalej v dobrej pozícii sa s aktuálnou neistotou vyrovnať. Eurozóna do terajšej fázy prudko rastúcich cien energií vstupovala s infláciou v blízkosti cieľovej úrovne 2 %, pričom ekonomika v posledných štvrťrokoch preukazuje svoju odolnosť. Dlhodobejšie inflačné očakávania zostávajú naďalej pevne ukotvené, hoci inflačné očakávania v prípade krátkodobejších horizontov zaznamenali výrazný nárast.

Rada guvernérov bude situáciu pozorne monitorovať. Pri určovaní primeraného nastavenia menovej politiky sa bude riadiť aktuálnymi údajmi a rozhodnutia bude prijímať priebežne, zo zasadania na zasadanie. Jej rozhodnutia o úrokových sadzbách budú vychádzať z jej hodnotenia inflačného výhľadu a súvisiacich rizík, na základe aktuálnych hospodárskych a finančných údajov, ako aj dynamiky vývoja základnej inflácie a účinnosti transmisie menovej politiky. Rada guvernérov sa vopred nezaväzuje k žiadnej konkrétnej trajektórii sadzieb.

Kľúčové úrokové sadzby ECB

Úrokové sadzby jednodňových sterilizačných operácií, hlavných refinančných operácií a jednodňových refinančných operácií zostávajú na nezmenenej úrovni 2,00 %, 2,15 % a 2,40 %.

Program nákupu aktív a núdzový pandemický program nákupu aktív

Objem portfólií programu nákupu aktív a núdzového pandemického programu nákupu aktív sa postupným a predvídateľným tempom znižuje, keďže Eurosystém už nereinvestuje istinu zo splatených cenných papierov.

***

Rada guvernérov je pripravená všetky svoje nástroje v medziach svojho mandátu upraviť, aby zabezpečila ustálenie inflácie na jej cieľovej úrovni 2 % v strednodobom horizonte a naďalej plynulú transmisiu menovej politiky. Nástroj na ochranu transmisie menovej politiky okrem toho umožňuje zasiahnuť proti neopodstatnenému, nesystematickému vývoju na trhu predstavujúcemu vážnu hrozbu pre transmisiu menovej politiky v jednotlivých krajinách eurozóny a Rade guvernérov tak umožňuje účinnejšie plniť jej mandát cenovej stability.

Prezidentka ECB tieto rozhodnutia zdôvodní na dnešnej tlačovej konferencii o 14.45 h SEČ.

Doslovné znenie odsúhlasené Radou guvernérov sa nachádza v pôvodnej anglickej verzii.