Decizii de politică monetară

30 aprilie 2026

Consiliul guvernatorilor a decis astăzi ca cele trei rate ale dobânzilor reprezentative ale BCE să rămână nemodificate. Deși informațiile noi au fost, în linii mari, în concordanță cu evaluarea anterioară a Consiliului guvernatorilor privind perspectivele inflației, riscurile în sensul creșterii la adresa inflației și cele în sensul scăderii la adresa creșterii economice s-au intensificat. Consiliul guvernatorilor se angajează să definească politica monetară astfel încât să asigure stabilizarea inflației la nivelul țintei de 2% pe termen mediu.

Războiul din Orientul Mijlociu a condus la o majorare accentuată a prețurilor produselor energetice, alimentând inflația și răsfrângându-se asupra sentimentului economic. Implicațiile războiului asupra inflației pe termen mediu și asupra activității economice vor depinde de intensitatea și durata șocului prețurilor produselor energetice și de amploarea efectelor sale indirecte și de runda a doua. Cu cât războiul continuă și cu cât este mai îndelungată perioada în care prețurile produselor energetice rămân ridicate, cu atât mai puternic este impactul probabil asupra inflației globale și asupra economiei.

Consiliul guvernatorilor se află în continuare într-o poziție favorabilă pentru a face față incertitudinilor actuale. Zona euro a intrat în această perioadă marcată de creșterea vertiginoasă a prețurilor produselor energetice cu un nivel al inflației care se situa în jurul țintei de 2%, iar economia a manifestat reziliență în ultimele trimestre. Anticipațiile privind inflația pe termen mai lung rămân ferm ancorate, deși cele pe orizonturile de timp mai scurte au consemnat o creștere semnificativă.

Consiliul guvernatorilor va monitoriza atent situația și va urma o abordare bazată pe date și de la o ședință la alta pentru a determina orientarea adecvată a politicii monetare. Mai exact, deciziile Consiliului guvernatorilor privind ratele dobânzilor se vor baza pe evaluarea cu privire la perspectivele inflației și riscurile asociate acestora, având în vedere noile date economice și financiare, precum și la dinamica inflației de bază și la robustețea transmisiei politicii monetare. Consiliul guvernatorilor nu își asumă vreun angajament prealabil cu privire la o anumită traiectorie a ratelor dobânzilor.

Ratele dobânzilor reprezentative ale BCE

Rata dobânzii la facilitatea de depozit, rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare și rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală vor rămâne nemodificate la 2,00%, 2,15% și, respectiv, 2,40%.

Programul de achiziționare de active (asset purchase programme – APP) și programul de achiziționare în regim de urgență în caz de pandemie (pandemic emergency purchase programme – PEPP)

Portofoliile APP și PEPP se reduc într-un ritm măsurat și previzibil, în condițiile în care Eurosistemul nu mai reinvestește principalul aferent titlurilor ajunse la scadență.

***

Consiliul guvernatorilor este pregătit să își ajusteze toate instrumentele în limitele mandatului său pentru a asigura stabilizarea inflației la nivelul țintei sale de 2% pe termen mediu și pentru a menține funcționarea fără sincope a transmisiei politicii monetare. De asemenea, instrumentul de protecție a transmisiei politicii monetare (Transmission Protection Instrument – TPI) este disponibil pentru a contracara o dinamică nejustificată, dezordonată a pieței care constituie o amenințare gravă la adresa transmisiei politicii monetare la nivelul tuturor țărilor din zona euro, permițând astfel Consiliului guvernatorilor să își îndeplinească cu mai multă eficacitate mandatul privind stabilitatea prețurilor.

Președinta BCE va face comentarii asupra motivelor aflate la baza acestor decizii în cadrul unei conferințe de presă organizate astăzi, începând cu ora 14.45 (ora Europei Centrale).

Pentru formularea exactă convenită în cadrul Consiliului guvernatorilor, a se vedea versiunea în limba engleză.