Monetáris politikai döntések

2026. április 30.

A Kormányzótanács a mai napon úgy határozott, hogy az EKB három irányadó kamatlábát változatlanul hagyja. Bár a beérkező információk nagyrészt összhangban vannak a Kormányzótanács inflációs kilátásokra vonatkozó korábbi értékelésével, az inflációt érintő felfelé mutató kockázatok és a növekedést érintő lefelé mutató kockázatok felerősödtek. A Kormányzótanács a monetáris politika kialakítása során kötelezettséget vállal arra, hogy az infláció középtávon a 2%-os cél körül stabilizálódik.

A közel-keleti háború következtében az energiaárak meredeken emelkedtek, emiatt pedig növekszik az infláció, és romlik a gazdasági hangulat. A háború középtávú inflációt és gazdasági aktivitást érintő következményei az energiaársokk intenzitásától és időtartamától, valamint közvetett és másodkörös hatásaik mértékétől függ. Minél inkább elhúzódik a háború, és minél tovább maradnak magasak az energiaárak, annál erősebb lehet a tágabb inflációra és a gazdaságra gyakorolt hatás.

A Kormányzótanács továbbra is megfelelő helyzetben van ahhoz, hogy eligazodjon a jelenlegi bizonytalan helyzetben. Az euroövezeti infláció a rohamosan növekvő energiaárak jellemezte időszak kezdetén a 2%-os cél körül alakult, a gazdaság pedig reziliensnek bizonyult az elmúlt negyedévekben. A hosszabb távú inflációs várakozások továbbra is szilárdan rögzítettek, a rövidebb távú inflációs várakozások viszont jelentős emelkedést mutatnak.

A Kormányzótanács szorosan figyelemmel kíséri majd a helyzet alakulását, és ülésenként, az adatok függvényében határozza meg a megfelelő monetáris politikai irányvonalat. A kamatdöntései különösen azon alapulnak majd, miként értékeli az inflációs kilátásokat és az őket övező kockázatokat, tekintettel a beérkező gazdasági és pénzügyi adatokra, az inflációs alapfolyamat dinamikájára és a monetáris politika transzmissziós mechanizmusának erősségére. A Kormányzótanács nem kötelezi el magát előre egy bizonyos kamatpálya mellett.

Az EKB irányadó kamatlábai

A betéti rendelkezésre állás konstrukciójának, az irányadó refinanszírozási műveleteknek és az aktív oldali rendelkezésre állásnak a kamatai nem változnak 2,00%-ról, 2,15%-ról, illetve 2,40%-ról.

Az eszközvásárlási program (APP) és a pandémiás vészhelyzeti vásárlási program (PEPP)

Az APP- és a PEPP-portfóliók egyenletes, kiszámítható ütemben csökkennek, ahogy az eurorendszer a lejáró értékpapírokból származó tőketörlesztéseket már nem fekteti be újra.

***

A Kormányzótanács megbízatásának keretén belül készen áll valamennyi eszközének a kiigazítására annak érdekében, hogy az infláció középtávon a 2%-os célján stabilizálódjék, és hogy megőrizze a monetáris politikai transzmisszió zökkenőmentes működését. Emellett a transzmisszióvédelmi eszköz is rendelkezésre áll az olyan indokolatlan, rendezetlen piaci dinamika elhárításához, amely komolyan fenyegeti a monetáris politikának az euroövezet összes országában való transzmisszióját, lehetővé téve így a Kormányzótanácsnak, hogy árstabilitási megbízatását eredményesebben teljesítse.

Az EKB elnöke ma 14:45-kor (CET) kezdődő sajtóértekezleten ismerteti a döntések alapjául szolgáló megfontolásokat.

A Kormányzótanácsban egyeztetett pontos megfogalmazás az angol verzióban érhető el.