Měnová rozhodnutí

30. dubna 2026

Rada guvernérů dnes rozhodla ponechat všechny tři základní úrokové sazby ECB beze změny. I když příchozí informace víceméně odpovídají předchozímu hodnocení Rady guvernérů týkajícímu se inflačního výhledu, proinflační rizika a rizika ohrožující hospodářský růst nabrala na síle. Rada guvernérů je odhodlána nastavit měnovou politiku tak, aby zajistila stabilizaci inflace ve střednědobém horizontu na cíli 2 %.

Válka na Blízkém východě vedla k prudkému zvyšování cen energií, což způsobuje růst inflace a tlumí důvěru v ekonomice. Důsledky války pro střednědobou inflaci a hospodářskou aktivitu budou záviset na intenzitě a délce energetického cenového šoku a rozsahu jeho nepřímých a sekundárních efektů. Čím déle válka potrvá a ceny energií zůstanou vysoké, tím výraznější bude pravděpodobný dopad na plošnější inflaci a ekonomiku.

Rada guvernérů má nadále dobré předpoklady stávající nejistotu zvládnout. Eurozóna vstoupila do tohoto období prudce rostoucích cen energií s inflací poblíž 2% cíle a ekonomika v posledních čtvrtletích vykazuje odolnost. Dlouhodobější inflační očekávání zůstávají pevně ukotvená, i když v kratších horizontech se značně zvýšila.

Rada guvernérů bude situaci pečlivě sledovat a odpovídající nastavení měnové politiky bude určovat na základě údajů a na jednotlivých zasedáních. Zejména její rozhodnutí o úrokových sazbách budou vycházet z jejího hodnocení inflačního výhledu a souvisejících rizik – a to při zohlednění příchozích ekonomických a finančních údajů – i dynamiky jádrové inflace a síly transmise měnové politiky. Rada guvernérů se předem nezavazuje k žádné konkrétní trajektorii vývoje úrokových sazeb.

Základní úrokové sazby ECB

Úroková sazba vkladové facility, úroková sazba pro hlavní refinanční operace a úroková sazba mezní zápůjční facility zůstanou beze změny na úrovni 2,00 %, 2,15 % a 2,40 %.

Program nákupu aktiv (APP) a nouzový pandemický program nákupu aktiv (PEPP)

Portfolia APP a PEPP se přiměřeným a předvídatelným tempem zmenšují, neboť Eurosystém již dále nereinvestuje jistiny ze splatných cenných papírů.

***

Rada guvernérů je připravena upravit všechny své nástroje v rámci svého mandátu, aby zajistila stabilizaci inflace ve střednědobém horizontu na svém 2% cíli a zachování hladkého fungování transmise měnové politiky. Navíc je k dispozici nástroj na ochranu transmise, jehož účelem je odvrátit nežádoucí, chaotickou dynamiku na trhu, jež představuje vážnou hrozbu pro transmisi měnové politiky ve všech zemích eurozóny. Tento nástroj tak Radě guvernérů umožňuje účinněji plnit její mandát v oblasti cenové stability.

Prezidentka ECB tato rozhodnutí zdůvodní na tiskové konferenci, která začne dnes ve 14:45 SEČ.

Doslovné znění, které schválila Rada guvernérů, je k dispozici v anglické verzi.