Otsingu valikud
Avaleht Meedia Suunaviidad Uuringud & väljaanded Statistika Rahapoliitika Euro Maksed & turud Töövõimalused
Soovitused
Sorteeri

EKP kehtestatud negatiivne intressimäär

12. juuni 2014 (ajakohastatud 25. august 2021)

EKP esmane ülesanne on tagada hinnastabiilsus. Selleks hoiame inflatsioonimäära keskpika aja jooksul 2% tasemel. Nagu enamik keskpanku, mõjutab ka EKP inflatsiooni intressimäärade kaudu. Kui keskpank soovib ohjeldada liiga kiiret inflatsiooni, tõstab ta üldjuhul intressimäärasid, mis muudab laenuvõtmise kulukamaks ja motiveerib rohkem säästma. Kui aga inflatsioon on liiga madal, võivad keskpangad intressimäärasid alandada.
Kuna inflatsioon euroalal püsib prognoosi kohaselt pikema aja jooksul tunduvalt alla 2%, otsustas EKP nõukogu, et intressimäärasid tuleb alandada. EKP reguleerib kolme põhilist intressimäära: laenamise püsivõimalus pankade üleöölaenudeks, põhiliste refinantseerimisoperatsioonide intressimäär ja hoiustamise püsivõimalus. Põhiline refinantseerimismäär on intressimäär, millega pangad saavad EKP-lt regulaarseid laene; hoiustamise intressimäär on intressimäär, mida makstakse pankadele keskpangas hoitavatelt vahenditelt. EKP nõukogu alandas kõiki kolme intressimäära. Intressimäärasid alandati osana meetmetest, mille eesmärk on tagada keskpika aja jooksul hinnastabiilsus ning seega jätkusuutlik kasv euroalal.

Kas pankadele tuleb hakata hoiuste eest teenustasu maksma? Kuidas mõjutab negatiivne intressimäär hoiuseid?

Kommertspangad võivad tõepoolest otsustada hoiuste intressimäärasid alandada ja mõned neist kohaldavad negatiivseid intressimäärasid ulatuslikult ka oma klientide säästude suhtes. Samal ajal on tarbijatel ja ettevõtetel siiski võimalik soodsamalt laenu saada ning see toetab majanduse elavnemist.
Turumajanduses kujuneb hoiustelt saadava tulu suurus vastavalt pakkumise ja nõudluse tingimustele. Näiteks on pikaajalised madalad intressimäärad vähese kasvu ja kapitalilt saadava ebapiisava tulu tagajärg. Pikemas perspektiivis on intressimäärasid käsitlevad EKP otsused tegelikult hoiustajate huvides, sest need toetavad kasvu ja loovad keskkonna, kus intressimäärad saavad aegamisi tõusta.

Miks kehtestatakse hoiustajate jaoks ebasoodsad tingimused ja laenuvõtjad saavad kasu?

Keskpanga üks põhiülesanne on muuta säästmine ja laenuvõtmine kodumajapidamiste ja ettevõtete jaoks vähem või rohkem atraktiivseks ning seejuures ei soovita kehtestada kellegi jaoks eriti soodsaid või ebasoodsaid tingimusi. Intressimäärade alandamise kaudu soovib keskpank muuta laenude võtmise hoiustamisest atraktiivsemaks ning motiveerida tarbijaid rohkem kulutama ja investeerima. Kui keskpank otsustab intressimäärasid tõsta, on eesmärgiks suunata põhitähelepanu pigem hoiustamisele kui kulutamisele ning see peaks aitama kõrge inflatsiooniga majandusel jahtuda. Selliseid mudeleid ei kasuta mitte ainult EKP, vaid kõik keskpangad.

Kas pankadel ei oleks võimalik hoiustamise negatiivset intressimäära vältida, näiteks hoides enda käes rohkem pangatähti?

Kui pangal on rohkem raha, kui kohustuslikus reservis ette nähtud, ning ta ei soovi seda teistele kommertspankadele laenata, on kaks võimalust: hoida raha keskpanga kontol või säilitada seda sularahas. Aga ka sularaha hoidmisega kaasnevad kulud − pangatähtede säilitamiseks on vaja turvalisi hoidlaid. Seega on ebatõenäoline, et pangad otsustavad hoida enda käes sularaha. Pigem laenatakse raha teistele pankadele või tasutakse hoiustelt negatiivset intressimäära.

Ajakohastatud 2021. aasta augustis, et kajastada 2020.–2021. aastal tehtud rahapoliitika strateegia läbivaatamise tulemusi.