Monetáris politikai eszköztárunk és a stratégiai felülvizsgálat
Az árstabilitás biztosításához szükségünk van a megfelelő eszközökre. Ezért az elmúlt évek során bevezettünk néhány új monetáris politikai eszközt. Miközben ezekkel sikeresen fenntartottuk az árstabilitást, és eszköztárunk részei maradnak, figyelünk az esetleges nemkívánatos mellékhatásokra is.
Miért volt a monetáris politikai eszköztárunk a stratégiai felülvizsgálatunk része?
Az eszköztárunk használata segít az árstabilitás fenntartásában
Feladatunk, hogy az árakat stabilan tartsuk. Ennek érdekében gondoskodunk arról, hogy az infláció – az áruk és szolgáltatások árszintjének adott idő alatti változási üteme – alacsony, stabil és kiszámítható maradjon.
A siker érdekében a gazdaság „hőmérsékletét” igyekszünk befolyásolni, arra törekedve, hogy állapota éppen jó legyen, azaz se nem túl forró, se nem túl hideg. Monetáris politikai eszköztárunk segítségével és főként a pénzügyi rendszer közvetítésével befolyásoljuk az euroövezetben az emberek, a vállalkozások és a kormányzatok „finanszírozási feltételeit”.
Az EKB például kamatainak kiigazításával befolyásolhatja mennyire drágán tudnak az emberek hitelt felvenni. Gondoljunk például az üzlettulajdonosokra, akiknek bankhitel kell a vállalkozásuk fejlesztésére, vagy olyanokra, akiknek jelzálogkölcsönre van szükségük egy ház megvételéhez. Monetáris politikánk a hitelfelvételi költségek befolyásolásával kihat arra, hogy fogyasztóként vagy vállalkozástulajdonosként mennyit költünk és ruházunk be. Ez pedig befolyásolja, mennyibe kerülnek a különféle termékek. A kamatok módosításával tehát befolyásolhatjuk az árakat és az inflációt.
Miért vezetett be az EKB új monetáris politikai eszközöket?
A sokszínű eszköztár
Az általunk használt kamatlábak csupán egy szeletét képezik a monetáris politikánkban alkalmazott eszköztárunknak, amely különféle – akár egymással kombinálható –, az infláció alakulásának befolyásolását segítő eszközöket tartalmaz, és az elmúlt években új eszközökkel egészítettük ki azon jelentős gazdasági változásokra válaszul, amelyek megnehezítették az árstabilitás fenntartását.
Az átalakulóban levő világ új monetáris politikai eszközöket hívott életre
A változások a központi bankok ellenőrzésén kívül esnek, és átalakították gazdaságunk működésének a módját. Odavezettek, hogy csökkent az úgynevezett természetes kamatláb, amelynél a gazdaság akadálytalanul működik, és az árak stabilak. Ha a központi bankok kamataikat a természetes ráta fölé emelik, ez gátolhatja a gazdaság növekedését, és az infláció jellemzően csökkenni fog. Ha a központi bankok kamataikat a természetes kamatláb alá viszik, ez élénkíti a gazdaság növekedését, és az infláció jellemzően emelkedik.
Mivel a kamatok csökkentésének van egy alsó határa, a természetes kamatláb esése azzal jár, hogy a központi bankoknak kevesebb mozgástere van a gazdaságot kizárólag a kamatpolitikával élénkíteni. Ez az egyik oka annak, hogy akárcsak a világ más központi bankjai új monetáris politikai eszközöket vettünk fel az eszköztárunkba. Ezek lehetővé teszik feladatunk, az árak stabilan tartásának jobb ellátását.
Eszközeink együttesen fejtik ki hatásukat
Négy új monetáris politikai eszközt vezettünk be azért, hogy monetáris politikánk pozitív hatása eljusson az emberekhez és a vállalkozásokhoz. Ezek a következők:
- a negatív kamatlábaink, amelyek arra ösztönzik a bankokat, hogy alacsony kamaton hitelezzenek, hogy az emberek és a vállalkozások olcsón hitelhez tudjanak jutni;
- „előretekintő útmutatásunk”, amelyben egyértelművé tesszük, hogy a gazdaság alakulásától függően melyek a jövőbeli monetáris politikára vonatkozó szándékaink;
- eszközvásárlásaink, amelyek segítenek a gazdaságban a hitelnyújtást, a fogyasztást és a beruházást élénkíteni;
- az úgynevezett célzott hosszabb lejáratú refinanszírozási műveleteink, amelyekkel igen kedvező kamaton pénzt adunk kölcsön a bankoknak azzal a feltétellel, hogy a kapott pénzt tovább hitelezik az embereknek és a vállalkozásoknak.
Miközben minden egyes eszköz a maga módján eredményes, együttesen alkalmazva felerősítik egymás hatását.
Szükség szerint a jövőben is folytatjuk ezeknek az eszközöknek a felhasználását. Igény esetén tovább bővíthetjük eszköztárunkat, hogy garantáltan el tudjuk látni az árak stabilan tartásának a feladatát.
Figyeljük, hogy nem lépnek-e fel nemkívánatos mellékhatások
A kívánt előnyös hatások és a nem kívánt költségek
Tisztában vagyunk vele, hogy politikánk a gazdaság egyéb részeire is kihat. Olyan mint az orvosság, amely egy bizonyos betegség gyógyításában sikeres, de lehetnek kedvezőtlen mellékhatásai. Ezért az orvosok szemmel tartják ezeket a mellékhatásokat, és folyamatosan mérlegelik, hogy a pozitív hatások továbbra is túlsúlyban vannak-e a kockázatokkal szemben.
Szünet nélkül résen vagyunk, hogy vannak-e nemkívánatos mellékhatások
Hasonlóképp az EKB is megfigyeli, hogy monetáris politikai eszközeinknek melyek a nemkívánatos mellékhatásai, és hozzáméri a jótékony hatásokat a nem kívánt költségekhez. Az igen alacsony kamatszint egyik mellékhatásaként az emberek nem érnek el igazán hozamot a takarékszámlán tartott pénzükön. Az emberek azonban nem csupán megtakarítók, hanem lakástulajdonosok, alkalmazottak, vállalkozók és adófizetők is, akiknek az igen alacsony kamataink gazdasági hatásai többnyire előnyösek.
A magasabb kamatokra való visszatérés egyetlen módja a növekvő gazdaság és az egészséges inflációs ráták. Ezeknek az elérése monetáris politikánk célja. A stratégiai felülvizsgálat elemzése visszaigazolta, hogy az egész gazdaságra nézve monetáris politikai eszköztárunk jótékony hatásai meghaladják a vele járó költségeket. A jövőben is ellenőrizzük, jelentkeznek-e nem kívánt mellékhatások.
FEDEZZE FEL A STRATÉGIAI FELÜLVIZSGÁLAT LEGFONTOSABB TÉMAKÖREIT
ÉRDEKLIK A STRATÉGIAI FELÜLVIZSGÁLATRÓL SZÓLÓ LEGFRISSEBB INFORMÁCIÓK?
LÁSD ALÁBB