Decyzje w sprawie polityki pieniężnej

23 lipca 2026

Rada Prezesów postanowiła dziś pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Perspektywy cen energii, choć cechują się wysoką zmiennością, są obecnie zbliżone do scenariusza bazowego projekcji ekspertów Eurosystemu z czerwca i znacznie powyżej poziomów odnotowanych przed konfliktem na Bliskim Wschodzie. Niepewność pozostaje wysoka i pełne skutki inflacyjne szoku energetycznego nie są jeszcze odczuwalne. Rada Prezesów uważnie monitoruje więc intensywność i czas trwania tego szoku, a także jego pośrednie i wtórne skutki. Rada Prezesów będzie kształtować politykę pieniężną tak, aby zapewnić stabilizację inflacji na docelowym poziomie 2% w średnim okresie.

Dzięki dzisiejszej decyzji Rada Prezesów pozostaje w dobrej sytuacji i może poradzić sobie z niepewnością wywołaną przez konflikt. Będzie ustalać odpowiednie nastawienie polityki pieniężnej na podstawie danych i na bieżąco, z posiedzenia na posiedzenie. W szczególności decyzje Rady Prezesów dotyczące stóp procentowych będą uwzględniać jej ocenę perspektyw inflacji i odnośnych czynników ryzyka, w świetle napływających danych gospodarczych i finansowych, a także dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej. Rada Prezesów nie deklaruje z góry określonej ścieżki stóp.

Podstawowe stopy procentowe EBC

Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym pozostaną na niezmienionych poziomach, odpowiednio: 2,25%, 2,40% i 2,65%.

Program skupu aktywów (APP) i nadzwyczajny program zakupów w czasie pandemii (PEPP)

Portfele programów APP i PEPP są zmniejszane w określonym i przewidywalnym tempie, ponieważ Eurosystem nie reinwestuje już spłat kapitału z tytułu zapadających papierów wartościowych.

***

Rada Prezesów jest gotowa odpowiednio dostosowywać wszystkie instrumenty w ramach swojego mandatu, by doprowadzić do ustabilizowania się inflacji na docelowym poziomie 2% w średnim okresie i utrzymać płynną transmisję polityki pieniężnej. Ponadto dostępny jest instrument ochrony transmisji, który ma przeciwdziałać nieuzasadnionej, niekontrolowanej dynamice rynku stanowiącej poważne zagrożenie dla transmisji polityki pieniężnej we wszystkich krajach strefy euro, dzięki czemu Rada Prezesów może skuteczniej wypełniać swój mandat w zakresie utrzymania stabilności cen.

Prezes EBC omówi czynniki leżące u podstaw tych decyzji na konferencji prasowej, która rozpocznie się dziś o godz. 14.45 CET.

Dosłowny tekst przyjęty przez Radę Prezesów znajduje się w wersji angielskiej.