Valuuttaoperaatiot

Yleistä

Eurojärjestelmä toteuttaa valuuttaoperaatioita Euroopan unionin toiminnasta tehdyn sopimuksen artiklojen 127 ja 219 mukaisesti. Valuuttaoperaatioita ovat

  • valuuttainterventiot
  • valuuttavarannoista saatujen korkotuottojen myynti ja niin sanotut kaupalliset toimet.

Valuuttainterventiot

Joko yksipuolisia tai koordinoituja toimia

Ellei muodollisia sopimuksia tai yleisiä suuntaviivoja ole laadittu, eurojärjestelmä voi tarvittaessa toteuttaa valuuttainterventioita joko yksin (yksipuolinen interventio) tai yhdessä muiden keskuspankkien kanssa (koordinoitu interventio).

Joko keskitettyjä tai hajautettuja toimia

Interventioita voivat toteuttaa joko suoraan EKP (keskitetysti) ja/tai EKP:n puolesta sen edustajina toimivat kansalliset keskuspankit (hajautetusti). Sillä, toteutetaanko interventio keskitetysti vai hajautetusti, ei ole merkitystä operaation perimmäisen tavoitteen kannalta.

Mahdolliset interventiot EU-valuutoilla toteutetaan vaarantamatta EKP:n ensisijaista hintavakauden ylläpitämisen tavoitetta, ja niiden toteutuksesta vastaa eurojärjestelmä tiiviissä yhteistyössä asianomaisten euroalueen ulkopuolisten kansallisten keskuspankkien kanssa erityisesti interventioiden rahoituksen osalta.

Valuuttakurssimekanismi ERM II

Taustaa

Interventiot ovat mahdollisia myös valuuttakurssimekanismi ERM II:ssa, joka otettiin käyttöön talous- ja rahaliitto EMUn kolmannen vaiheen alussa. ERM II perustuu pääasiassa kahteen oikeudelliseen asiakirjaan eli Eurooppa-neuvoston 16.6.1997 antamaan päätöslauselmaan sekä EKP:n ja euroalueen ulkopuolisten maiden kansallisten keskuspankkien välillä 1.9.1998 solmittuun sopimukseen (sellaisena kuin se on muutettuna).

Lehdistötiedotteet

ERM II:n käytäntöjä ja menettelyjä (englanniksi)

Osallistujamaat

Tällä hetkellä ERM II:een osallistuu vain Tanska (4.1.1999 alkaen, osallistuttuaan sitä ennen alkuperäiseen ERM-mekanismiin). Myös muiden EU:hun 1.5.2004, 1.1.2007 tai 1.7.2013 liittyneiden maiden odotetaan liittyvän ERM II:een jossakin vaiheessa.

ERM II:een osallistuvien valuuttojen eurokeskuskurssit ja interventiokurssit

(kurssit 29.5.2008 alkaen)

Rahayksikkö 1 euro =
Tanskan kruunu (DKK) Yläraja 7,62824
Keskuskurssi 7,46038
Alaraja 7,29252

Ecofin-neuvoston rooli

Valuuttainterventioita voidaan toteuttaa myös euron ja EU:n ulkopuolisten maiden valuuttojen (esimerkiksi Yhdysvaltain dollarin ja Japanin jenin) institutionaalisten valuuttakurssisuhteiden rajoissa. Perussopimuksen artiklassa 219 määritellään kaksi mahdollista institutionaalista järjestelyä.

  • Ecofin-neuvosto voi tehdä muodollisia sopimuksia euron valuuttakurssijärjestelmästä.
  • Ecofin-neuvosto voi laatia yleiset suuntaviivat eurojärjestelmän valuuttakurssipolitiikalle.

Kumpaankaan näistä menettelyistä ei ole toistaiseksi turvauduttu. EKP on mukana kummassakin institutionaalisessa menettelyssä: joko se antaa suosituksen Ecofin-neuvostolle tai sitä kuullaan Ecofin-neuvostossa. Nämä institutionaaliset menettelyt eivät saa kuitenkaan rajoittaa EKP:n ensisijaista tavoitetta eli hintavakauden ylläpitämistä. EKP:n valuuttavarantojen määrä ei rajoita sen mahdollisuuksia tehdä valuuttainterventioita. EKP voi myös rahoittaa interventioita esimerkiksi käyttämällä valuuttaswapeja.