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Klimawandel und die EZB

Auch uns bei der EZB beschäftigt die Frage, wie wir zur Bekämpfung des Klimawandels beitragen können. Aus diesem Grund untersuchen wir, welche potenziellen Risiken der Klimawandel für Wirtschaft und Finanzsystem birgt. Er kann die Wirtschaft beeinträchtigen, etwa durch extreme Wetterereignisse oder Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Übergang zu einer CO2-armen Gesellschaft.


„Im Rahmen unserer Strategieüberprüfung werden wir untersuchen, wie und in welchen Bereichen sich der Klimawandel und der Kampf gegen den Klimawandel konkret auf unsere Politik auswirken kann.“

Christine Lagarde, Präsidentin der EZB


Die EZB engagiert sich in vier zentralen Kompetenzbereichen

Wirtschaftliche Analyse

Wir stellen sicher, dass wir den Klimawandel in unseren gesamtwirtschaftlichen Modellen, den Prognosemethoden und bei der Risikobewertung berücksichtigen.

Bankenaufsicht

Bei unserer Aufsichtstätigkeit sensibilisieren wir die von uns betreuten Banken auch für Klimarisiken, damit die Banken diese Risiken angemessen steuern können.

Geldpolitik und Anlageportfolios

Im Rahmen der Programme zum Ankauf von Vermögenswerten erwerben wir u. a. grüne Anleihen. Dabei achten wir darauf, dass es nicht zu Marktverzerrungen kommt.

Finanzstabilität

Unsere Fachleute für Finanzstabilität messen und bewerten die Risiken, die sich aus dem Klimawandel für das Finanzsystem ergeben. Sie teilen ihre Erkenntnisse mit der Öffentlichkeit, den Marktteilnehmern und politischen Entscheidungsträgern.


Antwort des Eurosystems auf die überarbeitete Strategie der Europäischen Kommission für ein nachhaltiges Finanzwesen

Die EZB und die nationalen Zentralbanken der Euro-Länder stehen bereit, die Arbeit der Europäischen Kommission zur Entwicklung einer Strategie für ein nachhaltiges Finanzwesen und zur Verbesserung der Offenlegung nichtfinanzieller Informationen zu unterstützen. Als Reaktion auf die öffentlichen Konsultationen der Kommission haben wir fünf Prioritäten bestimmt.

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Weitere Initiativen

Green ECB

Die EZB bemüht sich kontinuierlich darum, ihren ökologischen Fußabdruck zu verringern. Sie möchten wissen, was wir dabei schon erreicht haben? Dann besuchen Sie doch unsere Webseite Umweltschutz bei der EZB.

Earth Hour

Seit 2012 nimmt die EZB an der Earth Hour teil. Dabei schalten wir die Beleuchtung in unserem Hauptgebäude aus, um auf den Klimawandel aufmerksam zu machen.

Network for Greening the Financial System (NGFS)

Die EZB ist Mitglied im NGFS, einem Netzwerk aus Zentralbanken und Aufsichtsbehörden aus fünf Kontinenten. Das NGFS geht der Frage nach, wie der reibungslose Übergang zu einer CO2-armen Wirtschaft unterstützt werden kann. Seit 2020 ist die EZB Mitglied im Lenkungsausschuss des NGFS.

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Podcast

Der EZB-Podcast: Klimawandel und die Rolle von Zentralbanken

Welchen Einfluss hat der Klimawandel auf die Finanzstabilität? Warum kauft die EZB nicht mehr grüne Anleihen und wie können sich Banken besser auf Klimarisiken vorbereiten? Gemeinsam mit den Experten Fatima Pires, Madelaine Roos und Patrick Amis erörtert Gastgeber Michael Steen diese Fragen.

Weitere Informationen (nur auf Englisch verfügbar)


Reden und Interviews

31 July 2020
Christine Lagarde:  Interview with Le Courrier Cauchois
Interview with Christine Lagarde, conducted by Dominique Lecoq and Marc Aubault on 29 July and published on 31 July
23 July 2020
Christine Lagarde: Interview with The Washington Post
Video interview with Christine Lagarde, President of the ECB, conducted live by David Ignatius on 22 July 2020
17 July 2020
Isabel Schnabel: Never waste a crisis: Covid-19, climate change and monetary policy
Speech by Isabel Schnabel, Member of the Executive Board of the ECB, at a virtual roundtable on “Sustainable Crisis Responses in Europe” organised by the INSPIRE research network, 17 July 2020
17. Juni 2020
Andrea Enria: ECB Banking Supervision’s approach to climate risks
Rede von Andrea Enria, dem Vorsitzenden des Aufsichtsgremiums der EZB, im Rahmen des EZB-Webinars zu Klima- und Umweltrisiken, Frankfurt am Main
27. Febr. 2020
Christine Lagarde: Climate change and the financial sector
Rede von Christine Lagarde, der Präsidentin der EZB, im Rahmen der Präsentation der „COP 26 Private Finance Agenda“, London
21. Nov. 2020
Luis de Guindos: Implications of the transition to a low-carbon economy for the euro area financial system
Rede von Luis de Guindos, dem Vizepräsidenten der EZB, im Rahmen der Konferenz „Creating sustainable financial structures by putting citizens first“ der European Savings and Retail Banking Group, Brüssel
21. Nov. 2020
Andrea Enria: Regulation, proportionality and the sustainability of banking
Rede von Andrea Enria, dem Vorsitzenden des Aufsichtsgremiums der EZB, im Rahmen der Konferenz „Creating sustainable financial structures by putting citizens first“ der European Savings and Retail Banking Group, Brüssel
17. Okt. 2019
Luis de Guindos: Climate-related risks
Sprechnotizen von Luis de Guindos, dem Vizepräsidenten der EZB, für die Bloomberg-Diskussionsrunde zu Klimarisiken, Washington D.C.
9. Sept. 2019
Pentti Hakkarainen: The greening of the financial sector
Rede von Pentti Hakkarainen, Mitglied des Aufsichtsgremiums der EZB, beim Hannes Snellman Financial Law Seminar, Helsinki
15. Mai 2019
Frank Elderson: We need to ensure resilience to climate-change risk
Interview mit Frank Elderson, Mitglied des Aufsichtsgremiums der EZB, im Supervision Newsletter
17. April 2019
Sabine Lautenschläger: Central Bankers, Supervisors and Climate-Related Risks
Beitrag zur Podiumsdiskussion von Sabine Lautenschläger, Mitglied des Direktoriums der EZB, bei der Konferenz des Network for Greening the Financial System, Paris
27. Nov. 2018
Yves Mersch: Climate change and central banking
Rede von Yves Mersch, Mitglied des Direktoriums der EZB, bei der Diskussion im Rahmen des Workshops: „Sustainability is becoming mainstream“, Frankfurt am Main
8. Nov. 2018
Benoît Cœuré: Monetary policy and climate change
Rede von Benoît Cœuré, Mitglied des Direktoriums der EZB, im Rahmen der Konferenz „Scaling up Green Finance: The Role of Central Banks“, organisiert vom Network for Greening the Financial System, der Deutschen Bundesbank und dem Council on Economic Policies, Berlin

Forschung

Ausgabe 2/2020
26. März 2020
31 August 2020
Isabel Schnabel:  Interview with Reuters
Interview with Isabel Schnabel, Member of the Executive Board of the ECB, conducted by Balazs Koranyi and Frank Siebelt on 28 August 2020 and published on 31 August 2020"
The implications of fiscal measures to address climate change

Zusammenfassung

Economic Bulletin Issue 2, 2020
Nr. 64
27. Nov. 2019
Research Bulletin
Finance and decarbonisation: why equity markets do it better

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

G10 : Financial Economics→General Financial Markets→General

O4 : Economic Development, Technological Change, and Growth→Economic Growth and Aggregate Productivity

Q5 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics
 

Zusammenfassung

This article provides evidence that economies receiving more funding from stock markets than credit markets generate fewer carbon emissions. Increasing the equity financing share to one-half globally would reduce aggregate per capita emissions by about one-quarter of the Paris Agreement commitment. Our findings call for supporting equity-based initiatives rather than policies aimed at decarbonising the European economy through the banking sector.

Nr. 2318
26. Sept. 2019
Working Paper Series der EZB
Finance and carbon emissions

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

G10 : Financial Economics→General Financial Markets→General

O4 : Economic Development, Technological Change, and Growth→Economic Growth and Aggregate Productivity

Q5 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics
 

Zusammenfassung

We study the relation between the structure of financial systems and carbon emissions in a large panel of countries and industries over the period 1990-2013. We find that for given levels of economic and financial development and environmental regulation, CO2 emissions per capita are lower in economies that are relatively more equity-funded. Industry-level analysis reveals two distinct channels. First, stock markets reallocate investment towards less polluting sectors. Second, they also push carbon-intensive sectors to develop and implement greener technologies. In line with this second effect, we show that carbon-intensive sectors produce more green patents as stock markets deepen. We also document an increase in carbon emissions associated with the production of imported goods equal to around one-tenth of the reduction in domestic carbon emissions.

29. Mai 2019
Financial Stability Review
Climate change and financial stability

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

G01 : Financial Economics→General→Financial Crises

G18 : Financial Economics→General Financial Markets→Government Policy and Regulation

G20 : Financial Economics→Financial Institutions and Services→General

Q54 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics→Climate, Natural Disasters, Global Warming
 

Zusammenfassung

This special feature discusses the channels through which climate change can affect financial stability and illustrates the exposure of euro area financial institutions to risks from climate change with the help of granular data. Notwithstanding currently limited data availability, the analysis shows that climate change-related risks have the potential to become systemic for the euro area, in particular if markets are not pricing the risks correctly. A deeper understanding of the relevance of climate change-related risks for the euro area financial system at large is therefore needed. Better data availability and comparability and the development of a forward-looking framework for risk assessments are important aspects of this work going forward.

Nr. 2247
25. Febr. 2019
Working Paper Series der EZB
The Green Golden Rule: habit and anticipation of future consumption

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

D90 : Microeconomics→Intertemporal Choice→General

Q56 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics→Environment and Development, Environment and Trade, Sustainability, Environmental Accounts and Accounting, Environmental Equity, Population Growth

G20 : Financial Economics→Financial Institutions and Services→General

Q54 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics→Climate, Natural Disasters, Global Warming
 

Zusammenfassung

We derive the Green Golden Rule (GGR) in the Habit Formation (HF) and Anticipation of Future Consumption (AFC) frameworks. Since consumption is the key variable of GGR, time non-separabilities in preferences over consumption streams, given by the AFC and HF, may have important impacts on the environment and sustainability. We demonstrate that agents who smooth their consumption patterns, according to the HF hypothesis, are more likely to preserve the environment than those who anticipate future consumption or who do not so smooth consumption.

Ausgabe 7/2018
8. Nov. 2018
Purchases of green bonds under the Eurosystem’s asset purchase programme

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

G11 : Financial Economics→General Financial Markets→Portfolio Choice, Investment Decisions

G12 : Financial Economics→General Financial Markets→Asset Pricing, Trading Volume, Bond Interest Rates

Q59 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics→Other

E59 : Macroeconomics and Monetary Economics→Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit→Other
 

Zusammenfassung

This box analyses the impact of the Eurosystem's asset purchase programme (APP) on the growing market for 'green bonds'. It describes the composition of the Eurosystem's green bond holdings and assesses developments in prices and outstanding volumes of green bonds, before discussing the extent to which these may have been affected by the APP.

Economic Bulletin Issue 7, 2018
Nr. 1982
21. Nov. 2016
Working Paper Series der EZB
The impact of disasters on inflation

Zusammenfassung

JEL-Klassifizierung

E31 : Macroeconomics and Monetary Economics→Prices, Business Fluctuations, and Cycles→Price Level, Inflation, Deflation

Q54 : Agricultural and Natural Resource Economics, Environmental and Ecological Economics→Environmental Economics→Climate, Natural Disasters, Global Warming

G20
 

Zusammenfassung

This paper studies how disasters aff ect consumer price inflation, one of the main remaining gaps in our understanding of the impact of disasters. There is a marked heterogeneity in the impact between advanced economies, where the impact is negligible, and developing economies, where the impact can last for several years. There are also di fferences in the impact by type of disasters, particularly when considering inflation sub-indices. Storms in- crease food price inflation in the near term, although the eff ect dissipates within a year. Floods also typically have a short-run impact on inflation. Earthquakes reduce CPI inflation excluding food, housing and energy.


Sonstiges

20. Mai bis 25. September 2020
Öffentliche Konsultation
Public consultation on the draft ECB Guide on climate-related and environmental risks
Juni 2020
ESRB-Bericht
Positively green: Measuring climate change risks to financial stability
8. Juni 2020
Öffentliche Konsultation
Eurosystem reply to European Commission’s public consultations on the Renewed Sustainable Finance Strategy
Mai 2020
EZB-Leitfaden
Guide on climate-related and environmental risks