Menu

Perguntas e respostas sobre o reexame da estratégia

Sobre o que incide o reexame da estratégia?

Todas as economias precisam de uma moeda segura e estável. A principal função do BCE, enquanto banco central do euro, é assegurar a estabilidade de preços na área do euro.

Na tomada de decisões de política monetária, o BCE apoia‑se numa estratégia de política monetária que estabelece as coordenadas, os métodos e as orientações em termos de políticas que lhe permitem cumprir o seu objetivo. Queremos garantir que a nossa estratégia é adequada e nos ajuda a cumprir o nosso mandato de manter os preços estáveis. Por conseguinte, em conjunto com os 19 bancos centrais dos países da área do euro, iniciámos um reexame da nossa estratégia. O reexame não incide sobre o que fazemos, mas sobre o modo como o fazemos.

Estamos a examinar:

  • o que entendemos exatamente por “estabilidade de preços”, ou seja, que taxa de inflação deveríamos visar
  • a forma como analisamos a economia, para assegurar que detetamos os riscos para a estabilidade de preços em tempo útil e compreendemos como as nossas decisões afetam os consumidores, as empresas, os mercados, os bancos, etc.
  • de que modo questões como o emprego, a inclusão social, as alterações climáticas e a estabilidade financeira também são relevantes na prossecução do nosso mandato
  • os instrumentos de política monetária que utilizamos, incluindo taxas de juro e compras de ativos
  • a forma como interagimos e comunicamos consigo, porque o euro é um bem público e pretendemos que todos os cidadãos entendam a nossa missão e as nossas decisões

Por que razão está o BCE a reexaminar agora a sua estratégia?

Desde o último reexame da nossa estratégia em 2003, ocorreram mudanças fundamentais na economia. O menor crescimento e o legado da crise financeira fizeram descer as taxas de juro, tornando mais difícil para o BCE e outros bancos centrais reduzir a restritividade da política monetária quando o crescimento económico é lento. Em resultado, o nosso conjunto de instrumentos foi alargado. Desenvolvimentos como a globalização, a digitalização, o atual envelhecimento da população e as alterações climáticas também colocam novos desafios à economia. Pretendemos tornar a nossa estratégia de política monetária tão eficaz quanto possível – agora e no futuro – neste enquadramento complexo e em mutação.

São vários os fatores que nos levaram a lançar um reexame.

Taxas de juro historicamente baixas – As taxas são baixas por diversas razões: o ritmo de crescimento das economias ao longo do tempo está a abrandar, o crescimento da produtividade (a eficiência com que trabalhamos) nas economias mais avançadas é mais lento e a população está a envelhecer. O abrandamento da produtividade e o declínio da população ativa fazem descer as taxas de juro. Uma população envelhecida poupa mais dinheiro, o que reduz ainda mais as taxas de juro.

Limites à redução das taxas de juro – Tradicionalmente, os bancos centrais aumentam as taxas de juro quando a inflação é demasiado elevada. Quando a inflação é demasiado baixa, as taxas de juro são reduzidas para apoiar a atividade económica. Atualmente, as taxas de juro estão próximo de zero ou são mesmo negativas, tornando mais difícil para o BCE e outros bancos centrais reduzir as taxas de juro da forma habitual nos períodos de crescimento lento e de baixa inflação. Para responder a estes limites à estabilidade de preços, foram definidos novos instrumentos – medidas de política monetária não convencionais, como os programas de compra de ativos.

Alterações climáticas, globalização, digitalização acelerada e mutação das estruturas financeiras – Estas tendências podem ter efeitos inesperados no mundo, na forma como a economia funciona e, portanto, também na nossa política monetária.

Qual é o calendário do reexame da estratégia?

Lançámos o reexame da estratégia em 23 de janeiro de 2020. A conclusão do reexame foi adiada do final de 2020 para o segundo semestre de 2021, devido à pandemia de coronavírus.

Como posso dar a minha opinião?

Como parte do reexame da estratégia, estamos a recolher as perspetivas de um leque amplo de partes interessadas. Pretendemos conhecer melhor as expectativas e as preocupações das pessoas, a fim de identificar a melhor forma de cumprir o nosso mandato de manter a estabilidade de preços.

Os cidadãos da área do euro tiveram a oportunidade de partilhar o seu ponto de vista através do Portal “O BCE Escuta” até ao final de outubro de 2020. Será publicada uma síntese dos comentários recebidos.

Portal “O BCE escuta”

Estamos igualmente a organizar uma série de conferências e seminários em toda a área do euro durante o reexame. Queremos ouvir as perspetivas de todos, incluindo do público em geral e de organizações da sociedade civil. Resumos destes eventos serão publicados na Internet.

Mais informação sobre os eventos

Como é que o reexame da estratégia afetará a política monetária atual?

A avaliação da política monetária do BCE, realizada de 6 em 6 semanas, permanecerá separada do reexame da estratégia – trata‑se de dois exercícios diferentes. O objetivo do reexame é assegurar que a estratégia de política monetária do BCE permanece ser adequada nos próximos anos. Entretanto, o Conselho do BCE continuará a acompanhar a evolução da economia e da inflação e a tomar decisões, conforme apropriado.

A nossa estratégia de política monetária atual

Porque dizem que o reexame não é sobre o que o BCE faz, mas sobre a forma como o faz?

O nosso objetivo está definido nos tratados europeus. Por conseguinte, o reexame abrange todos os aspetos da nossa estratégia de política monetária, nos termos do mandato que nos foi conferido. Estamos a ser rigorosos na nossa avaliação e a abordar o exercício com abertura de espírito.

Tratados da UE

O reexame também alterará a forma como o BCE supervisiona os bancos?

O reexame da estratégia cobre diferentes aspetos da nossa política monetária e não abrange a função de supervisão bancária do BCE. A forma como supervisionamos as instituições de crédito é independente da forma como conduzimos a política monetária.

Supervisão bancária

Como posso manter‑me a par do reexame da estratégia?

Informaremos regularmente sobre o processo de reexame da estratégia nas conferências de imprensa do BCE, que têm lugar a cada 6 semanas e são transmitidas em direto através da Internet, no nosso sítio Web e nos nossos canais nas redes sociais.

Página inicial do reexame da estratégia

Conferências de imprensa

Canais do BCE nas redes sociais

Partilharão as contribuições recebidas nos exercícios de interação com o público realizados durante o reexame?

Sim. Publicaremos sínteses dos comentários recebidos nos exercícios de interação com o público em todos os nossos canais digitais.

Eventos de interação com o público em toda a área do euro

Canais do BCE nas redes sociais

Quando ocorreu o anterior reexame da estratégia?

A estratégia de política monetária inicial do BCE foi definida em 1998, o ano em que o BCE entrou em funcionamento. Avaliámos e clarificámos essa estratégia em 2003.

Outros bancos centrais também reexaminam as suas estratégias?

Sim, outros bancos centrais também procedem a reexames das estratégias. Por exemplo, o Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos iniciou um reexame em 2019, entretanto já concluído, e o banco central do Reino Unido anunciou, em janeiro de 2020, um processo de reexame com a duração de um ano. O banco central do Canadá reexamina o seu objetivo para a inflação de 5 em 5 anos.