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Preguntas y respuestas sobre la revisión de la estrategia

¿En qué consiste la revisión de la estrategia?

Todas las economías necesitan una moneda segura y estable. La tarea principal del BCE, como banco central responsable del euro, es mantener la estabilidad de precios en la zona del euro.

Para guiar nuestras decisiones de política monetaria, el BCE cuenta con una estrategia de política monetaria, que establece las coordenadas, enfoques y orientaciones de política mediante los que logramos nuestro objetivo. Queremos asegurar que nuestra estrategia sea adecuada para su fin y nos ayude a cumplir nuestro mandato de mantener los precios estables. Junto con los diecinueve bancos centrales de los países de la zona del euro, hemos iniciado una revisión de nuestra estrategia. La revisión no trata sobre qué hacemos sino sobre cómo lo hacemos.

Estamos examinando:

  • qué entendemos exactamente por «estabilidad de precios», es decir, qué tasa de inflación debemos alcanzar;
  • la forma en que analizamos la economía para asegurar que detectamos a tiempo los riesgos para la estabilidad de precios y entendemos cómo nuestras decisiones afectan a los interesados, como los consumidores, las empresas, los mercados y los bancos;
  • la forma en que cuestiones como la desigualdad social, el cambio climático, la estabilidad financiera y el empleo son también relevantes para el cumplimiento de nuestro mandato;
  • los instrumentos de política monetaria que usamos, como los tipos de interés y las compras de activos;
  • la forma en que conectamos y nos comunicamos con los ciudadanos, porque el euro es un bien público y queremos que todos los ciudadanos entiendan nuestra misión y nuestras decisiones.

¿Por qué está el BCE revisando su estrategia ahora?

Desde la última revisión de la estrategia en 2003, se han producido cambios fundamentales en la economía. El descenso del crecimiento y el legado de la crisis financiera han llevado a una bajada de los tipos de interés, por lo que resulta más difícil para el BCE y los bancos centrales relajar la orientación de la política monetaria en períodos de crecimiento lento. Como resultado, el conjunto de nuestros instrumentos se ha ampliado. Fenómenos como la globalización, la digitalización, el envejecimiento de la población y el cambio climático representan también nuevos retos para la economía. Queremos que nuestra estrategia de política monetaria sea lo más eficaz posible en este entorno difícil y cambiante, tanto ahora como en el futuro.

Existe una serie de factores que nos han llevado a iniciar la revisión:

Tipos de interés históricamente bajos. Los tipos son bajos por varias razones: el ritmo al que crecen las economías se está ralentizando, la productividad (la eficiencia con la que trabajamos) aumenta más lentamente en la mayoría de las economías avanzadas y la población está envejeciendo. El descenso de la productividad y la disminución de la población activa impulsan los tipos de interés a la baja. Una población envejecida ahorra más dinero, lo que hace que bajen los tipos de interés.

Límites a la bajada de los tipos de interés. Tradicionalmente, los bancos centrales suben los tipos de interés cuando la inflación es demasiado alta. Cuando la inflación es demasiado baja, los tipos de interés se rebajan para apoyar la actividad económica. Actualmente, los tipos de interés actuales están próximos a cero o son incluso negativos, lo que dificulta al BCE y a otros bancos centrales la rebaja de los tipos de interés como lo hubieran hecho en períodos de crecimiento lento y de baja inflación. Nuevos instrumentos —medidas de política monetaria no convencionales, como programas de compra de activos— se han puesto en marcha para responder a estos límites y asegurar la estabilidad de precios.

Cambio climático, globalización, rápida digitalización y estructuras financieras cambiantes. Estas tendencias pueden tener efectos inesperados en el mundo, en el funcionamiento de la economía y, por tanto, también en nuestra política monetaria.

¿Cuál es el calendario de la revisión de la estrategia?

Iniciamos la revisión el 23 de enero de 2020. La conclusión de la revisión de la estrategia se ha aplazado desde el final de 2020 hasta el segundo semestre de 2021 debido a la pandemia de coronavirus.

¿Cómo puedo hacerme oír?

En el contexto de la revisión de la estrategia, deseamos oír la opinión de un amplio espectro de interesados. Queremos entender las expectativas y las preocupaciones de los ciudadanos para encontrar la mejor manera de cumplir nuestro mandato de estabilidad de precios.

Los ciudadanos de la zona del euro han tenido la oprtunidad de dar su opinión a través del Portal «El BCE te escucha» hasta el final de octubre de 2020. Publicaremos en línea un resumen de los comentarios recibidos.

Portal «El BCE te escucha»

Durante la revisión hemos organizado también una serie de conferencias y talleres en distintos países de la zona del euro. Queremos oír las ideas de todos, de los ciudadanos y de las organizaciones de la sociedad civil. Se publicarán resúmenes de estos encuentros en el sitio web.

Más información sobre los encuentros para escuchar a los interesados

¿Cómo afectará la revisión de la estrategia a la política monetaria actual?

La evaluación de la política monetaria que el BCE realiza cada seis semanas no se incluye en la revisión de la estrategia —estamos llevando a cabo dos ejercicios diferentes—. El objetivo de la revisión es hacer que la política monetaria del BCE sea adecuada para su fin en los próximos años. Mientras tanto, el Consejo de Gobierno continuará haciendo un seguimiento de la evolución de la economía y la inflación y adoptará las decisiones apropiadas.

Nuestra estrategia actual de política monetaria

¿Por qué dicen que la revisión no trata sobre lo que hacemos sino sobre cómo lo hacemos?

Nuestro objetivo está establecido en los Tratados de la UE. Por tanto, la revisión incluye todos los aspectos de nuestra estrategia de política monetaria, en cumplimiento de nuestro mandato. Nuestra evaluación se basa en un análisis exhaustivo y la afrontamos con espíritu de apertura.

Tratados de la UE

¿Cambiará la revisión la forma en que se supervisan los bancos?

Esta revisión de la estrategia incluye diversos aspectos de nuestra política monetaria y no se refiere al papel del BCE en la supervisión bancaria. La forma en que supervisamos los bancos es independiente de la forma en que aplicamos la política monetaria.

Supervisión bancaria

¿Cómo me mantendrán informado sobre la revisión de la estrategia?

Ofreceremos periódicamente información actualizada sobre el proceso de la revisión de la estrategia en las conferencias de prensa que el BCE celebra cada seis semanas (que se transmiten por internet), en nuestro sitio web y en nuestros canales en las redes sociales.

Página principal de la revisión de la estrategia

Conferencias de prensa

Canales del BCE en las redes sociales

¿Informarán sobre los comentarios que reciban en los encuentros celebrados para escuchar a los interesados durante la revisión?

Sí. Publicaremos resúmenes de los comentarios que recibamos en estos encuentros en todos nuestros canales digitales.

Encuentros para escuchar al público

Canales del BCE en las redes sociales

¿Cuándo se hizo la última revisión de la estrategia?

La estrategia de la política monetaria del BCE se estableció en 1998, año en el que el BCE comenzó sus actividades. Evaluamos y clarificamos esta estrategia en 2003.

¿Revisan también su estrategia otros bancos centrales?

Sí, otros bancos centrales también llevan a cabo revisiones periódicas de su estrategia. Por ejemplo, en Estados Unidos, la Reserva Federal comenzó en 2019 una revisión que ya ha concluido. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra anunció en enero un proceso de revisión que durará un año. El Banco de Canadá revisa su objetivo de inflación cada cinco años.