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Preguntas frecuentes sobre la revisión de la estrategia

¿En qué consiste la revisión de la estrategia?

Todas las economías necesitan una moneda segura y estable. La tarea principal del BCE, como banco central responsable del euro, es asegurar la estabilidad de precios en la zona del euro.

Para guiar nuestras decisiones de política monetaria, el BCE se basa en una estrategia de política monetaria, que establece las coordenadas, enfoques y orientaciones mediante los que logramos nuestro objetivo. Queremos asegurar que nuestra estrategia sea adecuada para su fin y nos ayude a cumplir nuestro mandato de mantener los precios estables. Junto con los diecinueve bancos centrales de los países de la zona del euro, hemos iniciado una revisión de nuestra estrategia. La revisión no es de lo que hacemos, sino de cómo lo hacemos.

Estamos examinando:

  • qué entendemos exactamente por «estabilidad de precios», es decir, qué tasa de inflación debemos perseguir;
  • la forma en que analizamos la economía, para detectar a tiempo los riesgos para la estabilidad de precios y entender cómo nuestras decisiones afectan a los consumidores, las empresas, los mercados y los bancos;
  • la forma en que cuestiones como el empleo, la inclusión social, el cambio climático y la estabilidad financiera también son relevantes para el cumplimiento de nuestro mandato;
  • los instrumentos de política monetaria que utilizamos, como los tipos de interés y las compras de activos;
  • la forma en que conectamos y nos comunicamos con los ciudadanos, porque el euro es un bien público y queremos que todos los ciudadanos entiendan nuestra misión y nuestras decisiones.

¿Por qué hemos decidido revisar nuestra estrategia ahora?

Desde la última revisión de la estrategia en 2003, se han producido cambios fundamentales en la economía. El menor crecimiento y el legado de la crisis financiera han llevado a una bajada de los tipos de interés, lo que hace que para el BCE y los demás bancos centrales resulte más difícil relajar la orientación de la política monetaria cuando la economía se ralentiza. En consecuencia, se ha ampliado nuestra gama de instrumentos. Fenómenos como la globalización, la digitalización, el envejecimiento de la población y el cambio climático también plantean nuevos retos para la economía. Queremos que nuestra estrategia de política monetaria sea lo más eficaz posible en este entorno difícil y cambiante, tanto ahora como en el futuro.

Existe una serie de factores que nos han llevado a iniciar esta revisión:

Tipos de interés históricamente bajos. Los tipos son bajos por varios motivos: el ritmo al que crecen las economías se está ralentizando, la productividad (la eficiencia con la que trabajamos) aumenta más lentamente en la mayoría de las economías avanzadas y la población está envejeciendo. La desaceleración de la productividad y la disminución de la población activa presionan a la baja los tipos de interés. Una población envejecida ahorra más dinero, lo que hace que los tipos de interés desciendan aún más.

Límites a la bajada de los tipos de interés. Tradicionalmente, los bancos centrales suben los tipos de interés cuando la inflación es demasiado alta. Cuando la inflación es demasiado baja, los tipos de interés se rebajan para apoyar la actividad económica. Actualmente, los tipos de interés están próximos a cero o son incluso negativos, lo que hace que para el BCE y los demás bancos centrales resulte más difícil rebajar los tipos de interés como lo hubieran hecho en períodos de crecimiento lento y baja inflación. Ante estos límites, han comenzado a utilizarse nuevos instrumentos, es decir, medidas de política monetaria no convencionales, como los programas de compras de activos, para asegurar la estabilidad de precios.

Cambio climático, globalización, rápida digitalización y estructuras financieras cambiantes. Estas tendencias pueden tener efectos inesperados en el mundo, en el funcionamiento de la economía y, por tanto, también en nuestra política monetaria.

¿Cuál es el calendario de la revisión de la estrategia?

Iniciamos la revisión el 23 de enero de 2020. La conclusión de la revisión de la estrategia se ha aplazado desde el final de 2020 hasta el segundo semestre de 2021 debido a la pandemia de coronavirus.

¿Cómo puedo hacerme oír?

En el contexto de la revisión de la estrategia, deseamos oír la opinión de un amplio espectro de interesados. Queremos entender las expectativas y las preocupaciones de los ciudadanos para encontrar la mejor manera de cumplir nuestro mandato de estabilidad de precios.

Los ciudadanos tuvieron la oportunidad de dar su opinión a través del Portal «El BCE te escucha» hasta el final de octubre de 2020.

El BCE te escucha – Resumen de las respuestas recibidas a través del portal «El BCE te escucha»

Hemos organizado una serie de conferencias y talleres en distintos países de la zona del euro y los bancos centrales nacionales continúan celebrando encuentros. Queremos conocer las opiniones de todos, incluido el público en general y las organizaciones de la sociedad civil.

El BCE te escucha – Informe resumido de la evaluación intermedia Más información sobre los encuentros nacionales para escuchar al público

¿Afecta la revisión de la estrategia a la política monetaria que se aplica actualmente?

La evaluación de la política monetaria que el BCE realiza cada seis semanas no forma parte de la revisión de la estrategia —se trata de ejercicios diferentes—. El objetivo de la revisión es que la estrategia de política monetaria del BCE sea adecuada para los próximos años. Mientras tanto, el Consejo de Gobierno continuará haciendo un seguimiento de la evolución de la economía y de la inflación y adoptará las decisiones apropiadas.

Nuestra estrategia actual de política monetaria

¿Por qué dicen que la revisión no es de lo que hacemos, sino de cómo lo hacemos?

Nuestro objetivo está establecido en los Tratados de la UE. Por tanto, la revisión incluye todos los aspectos de nuestra estrategia de política monetaria, teniendo en cuenta nuestro mandato. Nuestra evaluación se basa en un análisis exhaustivo y la afrontamos con la mente abierta.

Tratados de la UE

¿Cambiará la revisión la forma en que se supervisan los bancos?

La revisión de la estrategia abarca distintos aspectos de nuestra política monetaria y no se refiere al papel del BCE en la supervisión bancaria. La forma en que supervisamos a los bancos es independiente del modo en que ejecutamos la política monetaria.

Supervisión bancaria

¿Cómo me mantendrán informado sobre la revisión de la estrategia?

Ofreceremos periódicamente información actualizada sobre el proceso de revisión de la estrategia en las conferencias de prensa que el BCE celebra cada seis semanas (que se transmiten por internet), en nuestro sitio web y en nuestros canales en las redes sociales.

Página principal de la revisión de la estrategia Conferencias de prensa Canales del BCE en las redes sociales

¿Compartirán los comentarios recibidos durante los encuentros con el público celebrados en el marco de la revisión?

Sí. Publicaremos resúmenes de los comentarios que recibamos en estos encuentros en nuestros canales digitales. Los comentarios recibidos hasta la fecha se resumen en los siguientes informes.

El BCE te escucha – Resumen de las respuestas recibidas a través del portal «El BCE te escucha» El BCE te escucha – Informe resumido de la evaluación intermedia

¿Cuándo fue la última revisión de la estrategia?

La estrategia de la política monetaria del BCE se estableció inicialmente en 1998, año en el que el BCE comenzó sus actividades. Evaluamos y clarificamos esta estrategia en 2003.

¿Revisan también sus estrategias los demás bancos centrales?

Sí, los demás bancos centrales también llevan a cabo revisiones de sus estrategias. Por ejemplo, en Estados Unidos, la Reserva Federal comenzó en 2019 una revisión que ya ha concluido. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra anunció en enero de 2020 un proceso de revisión de un año de duración. El Banco de Canadá revisa su objetivo de inflación cada cinco años.

¿Buscas más información sobre la revisión de la estrategia?