Decisões de política monetária

10 de setembro de 2026

O Conselho do Banco Central Europeu (BCE) decidiu hoje aumentar as três taxas de juro diretoras do BCE em 25 pontos base. O conflito no Médio Oriente continua a gerar pressões inflacionistas e a inflação deverá permanecer muito acima do objetivo durante um período alargado. A decisão de hoje sublinha o compromisso do Conselho do BCE de definir a política monetária de modo a assegurar que a inflação estabiliza no objetivo de 2% a médio prazo.

De acordo com as projeções de referência das novas projeções elaboradas por especialistas do BCE, a inflação global situar-se-á, em média, em 3,0% em 2026, 2,5% em 2027 e 2,1% em 2028. No que respeita à inflação excluindo preços dos produtos energéticos e dos produtos alimentares, as projeções de referência apontam para 2,5% em 2026, 2,6% em 2027 e 2,3% em 2028. Em comparação com junho, as projeções de referência para a inflação em 2026 permanecem inalteradas, tendo sido revistas em sentido ascendente em relação a 2027 e 2028. As projeções de referência para o crescimento económico situam-se em 0,9% em 2026, 1,4% em 2027 e 1,5% em 2028. Trata-se de uma revisão em alta relativamente a 2026 e 2027, refletindo sobretudo uma resiliência da economia da área do euro maior do que o esperado.

As perspetivas mantêm-se extremamente incertas, com riscos em alta para a inflação e em baixa para o crescimento económico. No tocante ao choque energético, os cenários atualizados preparados pelos especialistas ilustram o vasto leque de resultados para a evolução do crescimento e da inflação com base em diferentes pressupostos sobre a intensidade e a duração do choque, bem como os seus efeitos indiretos e de segunda ordem.

Com a decisão de hoje, o Conselho do BCE permanece bem posicionado para navegar a incerteza provocada pelo conflito. Seguirá uma abordagem dependente dos dados e reunião a reunião na definição da orientação apropriada da política monetária. Mais especificamente, as decisões do Conselho do BCE sobre as taxas de juro basear-se-ão na avaliação das perspetivas de inflação e dos riscos em torno das mesmas – à luz dos dados económicos e financeiros que forem sendo disponibilizados –, bem como da dinâmica da inflação subjacente e da força da transmissão da política monetária. O Conselho do BCE não se compromete previamente com uma trajetória de taxas específica.

Taxas de juro diretoras do BCE

O Conselho do BCE decidiu aumentar as três taxas de juro diretoras do BCE em 25 pontos base. Nessa conformidade, as taxas de juro aplicáveis à facilidade permanente de depósito, às operações principais de refinanciamento e à facilidade permanente de cedência de liquidez serão aumentadas para, respetivamente, 2,50%, 2,65% e 2,90%, com efeitos a partir de 16 de setembro de 2026.

Programa de compra de ativos e programa de compra de ativos devido a emergência pandémica

As carteiras do programa de compra de ativos (asset purchase programme – APP) e do programa de compra de ativos devido a emergência pandémica (pandemic emergency purchase programme – PEPP) estão a diminuir a um ritmo comedido e previsível, dado que o Eurosistema deixou de reinvestir os pagamentos de capital de títulos vincendos.

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O Conselho do BCE está preparado para ajustar todos os instrumentos ao seu dispor, no âmbito do seu mandato, com vista a assegurar que a inflação estabiliza no seu objetivo de 2% a médio prazo e a preservar o bom funcionamento da transmissão da política monetária. Além disso, o Instrumento de Proteção da Transmissão está disponível para contrariar dinâmicas de mercado desordenadas, injustificadas e passíveis de representar uma ameaça grave para a transmissão da política monetária em todos os países da área do euro, permitindo, assim, ao Conselho do BCE cumprir mais eficazmente o seu mandato de estabilidade de preços.

A presidente do BCE exporá as razões que determinaram estas decisões numa conferência de imprensa a realizar hoje às 14h45 (hora da Europa Central).

Para a formulação exata acordada pelo Conselho do BCE, consultar a versão em língua inglesa.