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Cos’è il programma di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP)?

28/07/2021

La pandemia di coronavirus ha avuto gravi ripercussioni sulle economie del mondo intero. A causa delle restrizioni, molte imprese hanno dovuto chiudere e molte persone hanno perso il lavoro. Un clima di forte incertezza ha avvolto le prospettive per il futuro. Per contrastare l’impatto della pandemia sull’economia dell’area dell’euro, nel marzo 2020 la Banca centrale europea ha avviato il programma di acquisto per l’emergenza pandemica o PEPP (pandemic emergency purchase programme).

Il PEPP aiuta le persone e le imprese a ottenere i fondi di cui hanno bisogno per affrontare la crisi a un costo accessibile. Questo programma temporaneo si aggiunge alle altre misure di politica monetaria che abbiamo preso, come gli altri programmi di acquisto di attività e le operazioni mirate di rifinanziamento.

Ma come funziona esattamente il PEPP?

Con il PEPP la BCE può acquistare vari tipi di attività sui mercati finanziari. I prezzi di quelle attività salgono e, di conseguenza, i tassi di interesse di mercato scendono. Tutto questo sostiene l’economia perché riduce il costo del debito per le persone, le imprese e i governi. Inoltre, ripagare i prestiti diventa più facile per i debitori. Si può continuare a ricevere credito, a spendere e a investire malgrado la crisi pandemica. In definitiva, la crescita ne sarà rafforzata e l’inflazione sarà riportata al nostro obiettivo del 2% nel medio termine, ossia in linea con la stabilità dei prezzi.

Questa infografica mostra come funziona in linea generale.

Nel complesso, il PEPP è stato creato per rispondere alla pandemia di coronavirus e all’incertezza riguardo a quando e dove le sue ricadute sarebbero state maggiori. È riuscito efficacemente a stabilizzare i mercati finanziari e a evitare che la turbolenza della primavera del 2020 si trasformasse in una vera e propria crisi finanziaria che avrebbe causato conseguenze persino peggiori per gli europei.

Rispetto agli altri programmi di acquisto di attività, il PEPP è speciale per questi motivi:

È flessibile

Questa è la caratteristica più importante del PEPP. Significa che siamo flessibili su quando, cosa e dove acquistiamo, ossia in quale momento, che tipo di attività e in quali paesi. Così possiamo concentrare i nostri acquisti in modo da preservare condizioni di finanziamento favorevoli per tutti nell’area dell’euro. Ma soprattutto possiamo rispondere rapidamente ai cambiamenti delle condizioni finanziarie o economiche.

È regolabile

Inizialmente abbiamo destinato 750 miliardi di euro agli acquisti di attività del PEPP. Questa dotazione è stata aumentata di altri 600 miliardi di euro nel giugno 2020 e poi ancora di 500 miliardi nel dicembre 2020, per un totale di 1.850 miliardi di euro. L’ammontare complessivo può essere però incrementato o ridotto, se necessario, per mantenere condizioni di finanziamento favorevoli.

È trasparente

Rendiamo noti molti dati sugli acquisti di attività per rendere il programma il più trasparente possibile. Ogni settimana pubblichiamo l’ammontare dei titoli acquistati nell’ambito del PEPP e del PAA. Pubblichiamo anche i nostri acquisti netti mensili. E ogni due mesi forniamo informazioni più dettagliate sugli acquisti dei titoli del settore pubblico e privato relativi al PEPP.

È temporaneo

Il PEPP ha l’obiettivo specifico di contrastare l’impatto della crisi legata al coronavirus sull’economia dell’area dell’euro. Condurremo gli acquisti netti di attività almeno sino alla fine di marzo 2022 e, in ogni caso, finché il Consiglio direttivo non riterrà conclusa la fase di crisi.

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