„в)

те не се състоят, изцяло или частично, действително или потенциално, от дългови ценни книжа, свързани с кредити или подобни вземания, произтичащи от прехвърляне на кредитен риск посредством кредитни деривативи или траншове от други ценни книжа, обезпечени с активи (1). Ценни книжа, обезпечени с активи, емитирани преди 1 март 2009 г., се освобождават до 1 март 2010 г. от изискването да не се състоят от траншове от други ценни книжа, обезпечени с активи.

„—

Евросистемата ограничава използването на необезпечени банкови облигации, емитирани от емитент или лице, с което емитентът има тесни връзки в съответствие с правните изисквания, определени в раздел 6.2.3. Необезпечени банкови облигации, емитирани от един емитент или лице, с което емитентът има тесни връзки, могат да се използват като обезпечение от даден контрагент само доколкото стойността на това обезпечение, определена от Евросистемата след прилагането на допустими отклонения, не надвишава 10 % от общата стойност на обезпечението, представено от този контрагент, след допустимите отклонения. Ограничението не се прилага за необезпечени банкови облигации, които са гарантирани от субект от публичния сектор, имащ право да събира данъци, или ако след допустимите отклонения стойността на необезпечените банкови облигации, посочени по-горе, не надхвърля 50 милиона евро. Това ограничение не се прилага до 1 март 2010 г. за необезпечени банкови облигации, представени като обезпечение на Евросистемата до 20 януари 2009 г. В случай на сливане между два или повече емитента на необезпечени банкови облигации или създаване на тясна връзка между такива емитенти, емитентите се третират във връзка с това ограничение като един групов емитент една година след датата на сливането или създаването на тясна връзка.“

—

Допустими отклонения при оценяване (valuation haircuts)

Евросистемата прилага „допустимите отклонения при оценяване“ при оценката на базовите активи. Това предполага, че стойността на базовия актив се получава от пазарната стойност на актива, намалена с определен процент (допустимо отклонение).

—

Марж на отклонение (преоценка по текуща пазарна стойност)

Евросистемата изисква поддържането на пазарната стойност на базовите активи, коригирана с допустимото отклонение, използвано в обратните сделки за осигуряване на ликвидност. Това означава, че ако стойността на базовите активи, измервана на регулярна основа, пада под определено ниво, националната централна банка ще изиска от контрагента да достави допълнителни активи или налични парични средства (а именно искане на допълнително обезпечение). По подобен начин ако стойността на базовите активи превишава вследствие на тяхната преоценка определено ниво, контрагентът може да изиска възстановяване на превишението на активите или наличните парични средства. (Изчисленията, свързани с изпълнението на искането за допълнително обезпечение, са представени в каре 8.)

—

Ограничения по отношение на използването на необезпечени банкови облигации

Евросистемата прилага ограничения за използването на необезпечени банкови облигации, които са описани в раздел 6.4.2.

—

Първоначални обезпечителни маржове

Евросистемата може да приложи първоначални обезпечителни маржове при своите обратни сделки за предоставяне на ликвидност. Това предполага, че контрагентите следва да предоставят базови активи на стойност, най-малко равна на ликвидността, предоставяна от Евросистемата, плюс стойността на първоначалния обезпечителен марж.

—

Ограничения по отношение на емитентите/длъжниците или гарантите

Евросистемата може да приложи допълнителни ограничения, различни от тези, прилагани за необезпечени банкови облигации, по отношение на експозицията спрямо емитенти/длъжници или гаранти. Тези ограничения могат също да се прилагат спрямо определени контрагенти, по-специално ако кредитното качество на контрагента изглежда показва висока обвързаност с кредитното качество на обезпечението, представено от контрагента.

—

Допълнителни гаранции

Евросистемата може да изиска допълнителни гаранции от финансово стабилните институции, за да приеме определени активи.

—

Изключване

Евросистемата може да изключи определени активи от използването им в операциите на паричната политика. Тези ограничения могат също да се прилагат спрямо определени контрагенти, по-специално ако кредитното качество на контрагента показва висока корелация с кредитното качество на обезпечението, представено от контрагента.“