13.11.2009   

LV

Eiropas Savienības Oficiālais Vēstnesis

C 272/1

1.

Eiropas Centrālā banka (ECB) 2009. gada 3. jūnijā saņēma Eiropas Savienības Padomes lūgumu sniegt atzinumu par priekšlikumu Eiropas Parlamenta un Padomes Direktīvai par alternatīvu ieguldījumu fondu pārvaldniekiem un Direktīvas 2004/39/EK un Direktīvas 2009/…/EK grozījumiem (1) (tālāk tekstā – “ierosinātā direktīva”).

2.

ECB kompetence sniegt atzinumu balstās uz Eiropas Kopienas dibināšanas līguma 105. panta 4. punkta pirmo ievilkumu. ECB Padome šo atzinumu ir pieņēmusi saskaņā ar Eiropas Centrālās bankas Reglamenta 17.5. panta pirmo teikumu.

3.

ECB atbalsta nodomu izveidot saskaņotu reglamentējošu un uzraudzības sistēmu attiecībā uz alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldnieku (AIFP) darbību Eiropas Savienībā. Ierosinātajiem noteikumiem par ziņojumu sniegšanu kompetentajām iestādēm principā būtu jādod būtisks ieguldījums finanšu stabilitātes uzraudzības uzlabošanā un tādējādi jāveicina labāks to finanšu stabilitātes risku novērtējums, kas ir saistīti ar AIFP un to pārvaldītajiem alternatīvajiem ieguldījumu fondiem (AIF). Noteikumu saskaņošanai un no tās izrietošajai pasei būtu jāveicina finanšu integrācija, padarot konkurences noteikumus ES vienlīdzīgākus.

4.

ECB aicina Eiropas Kopienu Komisiju turpināt dialogu ar tās starptautiskajiem partneriem, jo īpaši Amerikas Savienotajām Valstīm, lai nodrošinātu saskaņotu reglamentējošu un uzraudzības sistēmu visā pasaulē. Kā norādīts Eurosistēmas viedoklī attiecībā uz Komisijas rīkoto apspriešanos par riska ieguldījumu fondiem, ņemot vērā šīs nozares starptautisko raksturu un no tā izrietošos riskus izvēlēties izdevīgāko regulējumu vai izvairīties no regulējuma, ir nepieciešama starptautiskā līmenī koordinēta rīcība (2). Tas varētu palīdzēt nodrošināt, lai prasības, kas AIFP tiek izvirzītās citās valstīs, ir līdzvērtīgas tām, kas tiks ieviestas ES, un lai AIFP, kas neatrodas ES, var piekļūt ES tirgiem uz savstarpības pamata.

5.

Ierosinātās direktīvas 3. apsvērumā kā viens no galvenajiem tās mērķiem ir noteikta tādas sistēmas izveidošana, kas spēj novērst riskus, ko AIF rada ieguldītājiem, citiem tirgus dalībniekiem un tirgiem, ņemot vērā AIFP ieguldījumu stratēģiju un metožu plašo klāstu. Šajā sakarā jāatzīmē, ka ierosinātā direktīva attiektos uz visiem fondu veidiem, uz kuriem neattiecas Direktīva 2009/…/EK par normatīvo un administratīvo aktu koordināciju attiecībā uz pārvedamu vērtspapīru kolektīvo ieguldījumu uzņēmumiem (PVKIU) (pārstrādāta versija) (3), piemēram, riska ieguldījumu fondiem, preču fondiem, atvērtiem nekustamā īpašuma fondiem, slēgtiem fondiem, kas iekļauti biržu sarakstos, privātā kapitāla fondiem un riska kapitāla fondiem. Šie fondi veido heterogēnu ieguldījumu pūlu grupu, kas ir izveidota, izmantojot dažādas juridiskās formas atšķirīgās jurisdikcijās, gan ES, gan ārpus tās. Tāpēc ierosinātās direktīvas noteikumi būtu jāveido tā, lai tie labāk atspoguļotu būtiskās atšķirības, kas pastāv starp AIF.

6.

Visas centrālās bankas būtu skaidri un noteikti jāizslēdz no ierosinātās direktīvas darbības jomas.

7.

Vispārīgākā līmenī ECB saskata potenciālu regulējuma patvaļīgas izvēles risku starp AIFP, apdrošināšanas sabiedrībām un kredītiestādēm, kam ierosinātā direktīva nerada vienlīdzīgus konkurences noteikumus. Izņemot AIFP pašu aktīvu pārvaldību, ierosinātās direktīvas prasības būtu saskaņoti jāpiemēro AIFP, kredītiestādēm un apdrošināšanas sabiedrībām. Tāpat ierosinātā direktīva neprecizē “atbilstības un piemērotības” kritērijus un minimālo pieredzi, kas nepieciešama AIFP augstākā līmeņa vadītājiem un izpildinstitūciju locekļiem. Lai nodrošinātu vienlīdzīgus konkurences noteikumus, ECB iesaka papildināt ierosināto direktīvu ar noteikumiem, kas būtu saskaņoti ar līdzīgiem noteikumiem citās ES finanšu acquis jomās.

8.

ECB norāda, ka dažu ierosinātās direktīvas noteikumu (piemēram, to, kas attiecas uz īsās pozīcijas pārdošanu, vērtspapīrošanu un kontrolējošas ietekmes iegūšanu uzņēmumos) nolūks ir regulēt horizontālā līmeņa jautājumus, kas attiecas uz visiem tirgus dalībniekiem, ne tikai AIFP. ECB saprot atsevišķu šo noteikumu pamatojumu, taču vienlaikus ECB ieteiktu ieviest šos noteikumus, izmantojot tiesību aktus, kas nodrošina vienlīdzīgu konkurences noteikumu pastāvēšanu starp dažādiem tirgus dalībniekiem, piemēram, iekļaujot šos noteikumus jau spēkā esošos, visiem sektoriem piemērojamos ES tiesību aktos.

9.

ECB atzinīgi novērtē noteikumus, kas attiecas uz AIFP pienākumiem sniegt ziņojumus (AIFP būtu pienākums sniegt augstas kvalitātes informāciju kompetentajām iestādēm), un informācijas apmaiņai starp uzraudzības iestādēm paredzētos mehānismus. Tomēr ECB iesaka veikt padziļinātu analīzi, lai koncentrētu ziņošanas pienākumus uz datiem, kas var pamatoti tikt uzskatīti par būtiskiem finanšu stabilitātes pārraudzībai, kā arī lai nodrošinātu datu ziņošanas pienākumu saskaņotību ar tiesisko regulējumu, ar ko tiks izveidota Eiropas Sistēmisko risku komiteja (ESRK) un Eiropas Finanšu uzraudzības sistēma (EFUS), un lai ļautu šīm struktūrām iegūt visu informāciju, kas nepieciešama un piemērota to uzdevumu izpildei. (4) Šīs analīzes rezultātā noteiktie koncentrētie ziņošanas pienākumi būtu jāatspoguļo ierosinātajā direktīvā, turpmāku precizēšanu varētu veikt izmantojot komitoloģijas procedūras. ECB ir gatava palīdzēt veikt šo analīzi.

10.

Varētu rūpīgi apsvērt arī iespēju saskaņot atsevišķus direktīvas projekta 21. pantā un 24. pantā noteiktos pienākumus sniegt ziņojumus kompetentajām iestādēm ar pienākumiem 2007. gada 27. jūlija Regulā ECB/2007/8 par ieguldījumu fondu aktīvu un pasīvu statistiku. (5) Šī regula, kas pašlaik ir piemērojama euro zonā izvietotiem ieguldījumu fondiem, nodrošina iespēju iegūt saskaņotu bilances statistiku. Ierosinātās direktīvas saskaņošana ar šīm prasībām ziņojumu sniegšanai un standartizēta ziņojuma parauga lietošana attiecībā uz visiem AIF, uz kuriem attiecas ierosinātā direktīva, palīdzētu veikt sistēmisko risku novērtējumu visas ES mērogā. Šādi tiktu arī samazināts ar ziņošanas pienākumu saistītais papildus slogs tiem AIF, kas jau pašlaik paziņo šo informāciju. Lai gan ierosinātajai direktīvai būtu jāprecizē būtiskie noteikumi, kas attiecas uz AIFP lietotajiem darbības modeļiem, ECB atbalstītu arī atsevišķu tehnisku un detalizētu noteikumu, kuru mērķis ir 21. un 24. pantā minētās informācijas standartizācija ES līmenī, pieņemšanu, izmantojot komitoloģijas procedūras. Posteņi, uz kuriem attiektos ziņošanas pienākums, varētu ietvert, piemēram, AIF bilances informāciju, kas balstīta uz Regulu ECB/2007/8, ienākumu deklarācijas, naudas plūsmu deklarācijas un prognozes (ieskaitot primāros finansējuma avotus, visaugstākā reitinga brokeru sarakstu un papildus likviditātes pasākumus dažādu scenāriju gadījumā), ieguldītāju izpirkšanas tiesību ierobežojumus, aktīvus, kas tiek turēti, vērtēšanā izmantojot modeļus, piesaistīto līdzekļu izmantošanu, atvasināto finanšu instrumentu pozīcijas (ieskaitot nosacītās vērtības un piešķirto nodrošinājumu), nelikvīdos aktīvus un ne-investīciju līmeņa aktīvus, kā arī veikto īsās pozīcijas pārdošanu. ECB sagaida, ka par ieviešanas pasākumiem šajā jomā notiks apspriešanās ar ESRK.

11.

Piesaistīto līdzekļu izmantošanas jēdziens ir fundamentāls daudzu AIFP izmantotajam darbības modelim. Ierosinātajā direktīvā iekļautā “piesaistītu līdzekļu izmantošanas” definīcija neietver konkrētus piesaistīto līdzekļu izmantošanas proporcijas konceptus. ECB ir bažas, ka bez papildus skaidrojumu iekļaušanas ierosinātās direktīvas tekstā, šo definīciju varētu būt grūti ieviest. Šajā jomā veiktajiem īstenošanas pasākumiem būtu jāgūst labums no centrālo banku un uzraudzības iestāžu, kas nav centrālās bankas, tehniskā ieguldījuma. Tāpēc ECB sagaida, ka par visiem šajā jomā veiktajiem ieviešanas pasākumiem notiks apspriešanās ar ESRK un EFUS, t. sk., kā ierosināts pielikuma 7. grozījumā, par iespējamiem pasākumiem “piesaistītu līdzekļu izmantošanas” jēdziena pilnveidošanai un par to apstākļu precizēšanu, kuros AIF sistēmiski izmanto lielus piesaistīto līdzekļu apjomus.

12.

Ierosinātās direktīvas 25. panta 3. punkts paredz, ka Komisija pieņem īstenošanas pasākumus, nosakot piesaistīto līdzekļu robežvērtības, kuras var izmantot AIFP, ņemot vērā, inter alia, AIF veidu, to stratēģiju un piesaistīto līdzekļu avotus. ECB atzīst, ka piesaistītu līdzekļu izmantošana var radīt nozīmīgus riskus finanšu stabilitātei. AIFP to ieguldījumu elastības dēļ var spēlēt svarīgu lomu finanšu tirgus likviditātes uzlabošanā un tādejādi veicināt efektīvu finanšu tirgu darbību un cenu noteikšanu. Šīs lomas saglabāšanai ir nepieciešams, lai uz AIF tiktu attiecināti līdzsvaroti un riskam atbilstoši piesaistīto līdzekļu apjoma ierobežojumi, kas ņemtu vērā šo fondu kopējo riska profilu, vienlaicīgi pārmērīgi nemazinot to ieguldījumu elastību.

13.

ECB ir gatava, ja nepieciešams, sniegt savu viedokli par jebkuru pārstrādātu šī projekta versiju, kas kļūs pieejama. Gadījumos, kuros ECB iesaka grozīt ierosināto direktīvu, konkrēti redakcionālie priekšlikumi un paskaidrojumi ir izklāstīti pielikumā. Lielākā daļa šo priekšlikumu neattiecas uz augstāk minētajiem vispārīgajiem apsvērumiem.