(1)

I enlighet med artikel 18.1 i stadgan för Europeiska centralbankssystemet och Europeiska centralbanken (nedan kallad ECBS-stadgan) får Europeiska centralbanken (ECB) och de nationella centralbankerna i de medlemsstater som har euron som valuta (nedan kallade nationella centralbanker), för att uppnå målen för Europeiska centralbankssystemet, utföra lånetransaktioner med kreditinstitut och andra marknadsaktörer, varvid lån lämnas mot tillfredsställande säkerheter. De allmänna villkor under vilka ECB och de nationella centralbankerna ingår sådana lånetransaktioner, inklusive de kriterier som avgör godtagbarheten av säkerheter vid Eurosystemets lånetransaktioner, framgår av Europeiska centralbankens riktlinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) (1).

(2)

Världshälsoorganisationen (WHO) har karakteriserat spridningen av coronaviruset (COVID-19) som en pandemi och denna har förorsakat ett kollektivt nödfall som det saknas exempel på i modern historia. Den har medfört en extrem ekonomisk chock som kräver en ambitiös, samordnad och snabb reaktion på olika nivåer för att stödja företag och arbetstagare. Den ekonomiska aktiviteten i euroområdet faller, och kommer utan tvekan att krympa avsevärt till följd av pandemin, särskilt som allt fler länder står inför skärpta åtgärder för att begränsa smittspridningen. Dessa åtgärder medför extrema belastningar för företagens och arbetstagarnas kassaflöden, och medför risker för arbetsplatser och företagens överlevnad. Det är också klart att denna situation också minskar de penningpolitiska impulsernas transmission och ökar risken för kraftigt minskade inflationsförväntningar.

(3)

Den 7 april 2020 antog ECB-rådet flera beslut till följd ′av coronavirusets spridning, som kan hota målet om prisstabilitet och den penningpolitiska transmissionsmekanismens funktion. Dessa omfattar åtgärder för att underlätta för Eurosystemets motparter att upprätthålla och mobilisera tillräckligt med säkerheter för att kunna delta i Eurosystemets likvidiserande transaktioner. Därför kommer deltagandet i dessa transaktioner baseras på ändrade kriterier för godtagbarhet som säkerhet och riskkontrollåtgärder. Dessa åtgärder är proportionerliga för att möta de risker mot prisstabiliteten, den penningpolitiska transmissionsmekanismen och de ekonomiska utsikterna i euroområdet som utgår från COVID-19 och dess fortsatta spridning.

(4)

För att minska de negativa konsekvenserna för tillgängligheten av säkerheter som kan bli följden om kreditbetygen skulle komma att sänkas avsevärt till följd av spridningen av COVID-19, anser ECB-rådet att Eurosystemet temporärt kan öka sin risktolerans för att stödja motparternas tillgång till likviditet och därigenom även stödja kreditgivningen till euroområdets ekonomi, bland annat genom att minska de värderingsavdrag som tillämpas på vissa typer av säkerheter.

(5)

ECB-rådet har också beaktat: a) att det finns ett behov av att minska det tryck som utgår från spridningen av COVID-19 som har påverkat de grekiska finansmarknaderna mycket negativt, b) Republiken Greklands åtaganden inom ramen för den förstärkta övervakningen enligt Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 472/2013 (2), utökade övervakningen samt granskningen av genomförandet av detta genom unionens institutioner, c) det faktum att skuldlättnaderna för Republiken Grekland som genom Europeiska stabilitetsmekanismen är beroende av att dessa åtaganden genomförs även fortsättningsvis, d) ECB:s tillgång till information om den ekonomiska och finansiella situationen i Republiken Grekland som konsekvens av ECB:s deltagande inom ramen för den förstärkta övervakningen, samt e) det faktum att Republiken Grekland åter fått tillgång till marknaderna. ECB-rådet har också bedömt behovet av att minska fragmenteringen av de säkerheter som godtas vid Eurosystemets kredittransaktioner med målet att upprätthålla den penningpolitiska transmissionsmekanismens funktion. Utifrån dessa bedömningar anser ECB-rådet att de nationella centralbankerna inom ramen för Eurosystemets kredittransaktioner bör få godta omsättningsbara skuldinstrument som emitterats av statlig förvaltning i Republiken Grekland som inte uppfyller Eurosystemets kvalitetskrav men uppfyller alla andra godtagbarhetskriterier som gäller för omsättningsbara skuldinstrument, med beaktande av ett särskilt värderingsavdrag.

(6)

De ytterligare åtgärder som framgår av de ändringar som införs genom denna riktlinje bör gälla under en begränsad tid och ECB-rådet bör före årets slut ånyo bedöma huruvida några av dessa tillfälliga åtgärder bör förlängas för att säkerställa en fungerande penningpolitisk transmissionsmekanism. Genom detta beaktar ECB-rådet även de behov som Eurosystemets motparter som deltar, eller kommer att delta, i riktade långfristiga refinansieringstransaktioner som genomförs inom ramen för Europeiska centralbankens beslut (EU) 2019/1311 (ECB/2019/21) (3) har när det gäller att upprätthålla säkerheter under dessa transaktioners hela löptid.

(7)

För att snabbt reagera på den aktuella epidemin bör denna riktlinje delges de nationella centralbankerna så snart den har antagits.

(8)

Europeiska centralbankens riktlinje ECB/2014/31 (4) bör därför ändras i enlighet med detta.